Przewodnicząca Europejskiego Banku Centralnego przemawia dziś po tym, jak EBC utrzymał stopy procentowe bez zmian. Lagarde sugeruje, że gospodarka Europy pozostaje do tej pory odporna, nawet jeśli nadciągają nad nią czarne chmury z Bliskiego Wschodu. Nie zdecydowała się zasugerować, jakie kroki będzie podejmował bank w 2026 roku, nie zdejmując ze stołu żadnej z opcji.
Bank będzie podejmował decyzję z posiedzenia na posiedzenie w oparciu o napływające (zmienne) dane. Wydaje się, że miejsca do podwyżek stóp praktycznie nie ma, ponieważ wzrost cen ropy niemal na pewno położy się cieniem na gospodarce Starego Kontynentu (prognoza inflacji to ok. 2,1% w 2028 roku).
Komentarze Chriistine Lagarde
Ryzyka inflacyjne przesunięte w górę. Koszty wojny na Bliskim Wschodzie dla Europy oznaczają słabszą koniunkturę, niepewność na rynku inwestycji. Co za tym idzie ryzyka gospodarcze przesunięte w dół, szczególnie w krótkim terminie. To poważne ryzyko dla gospodarki. Generalnie ryzyka dla perspektyw wzrostu przesunięte w dół
Długoterminowe oczekiwania inflacyjne utrzymują się wokół 2%. Ceny energii napędzą inflację powyżej 2% w krótkim terminie. Jednocześnie wskaźniki wynagrodzeń sugerują, że koszty pracy mogą dalej maleć. Wskaźniki inflacji bazowej są zgodne z celem 2%. Niezbędne jest szybkie przyjęcie przepisów dotyczących cyfrowego euro. Reakcja fiskalna na wojnę musi być tymczasowa i ukierunkowana. Otoczenie zewnętrzne pozostaje wymagające
Inwestycje mają wzrosnąć w infrastrukturę i wydatki obronne. Wszystko wskazuje, że będzie to główny motor wzrostu w Europie, większy, niż się spodziewalśmy. Pracownicy wciąż postrzegają prywatną konsumpcję jako klucz do wzrostu.
Oceniając perspektywę dalszej polityki będziemy przede wszystkim uważnie monitorować przede wszystkim ceny surowcow energetycznych, wąskie gardła w łańcuchach dostaw i komentarze firm. Wszystkie wskaźniki popytu będą dla nas istotne: od PMI przez dynamikę wynagrodzeń.
Nastrój Rady był spokojny, zdecydowany, skoncentrowany na informacjach. Decyzja była jednogłośna. Wydaje się, że zaczynamy z dobrej bazy. Nie mówię, że jesteśmy w świetnej sytuacji, ale jesteśmy dobrze przygotowani.
Niemniej jednak rozwija się poważny szok. Nie mogę podać harmonogramu decyzji. W scenariuszu poważnym ceny ropy i gazu rosną znacząco, a następnie wracają do poziomu bazowego do końca horyzontu.
W scenariuszu poważnym cena ropy spada poniżej poziomu końca horyzontu projekcji.
Istnieje znacząca różnica między scenariuszami. W porównaniu do 2022 r. jesteśmy dobrze przygotowani, inflacja jest na celu, oczekiwania inflacyjne wynoszą 2%, a stopa procentowa 2%.
ECB jest teraz bardziej uważny na wszystkie ryzyka związane z prognozą. Inflacja bazowa w 2028 r. wyniesie 2,1%, uwzględniając ETS2 oraz potencjalnie negatywne efekty drugiej rundy.
(przemówienie trwa)
Prognozy EBC
Europejski Bank Centraln opublikował najnowsze prognozy makroekonomiczne, wskazując na możliwość wystąpienia recesji w strefie euro w drugim i trzecim kwartale 2026 r. w scenariuszu poważnym. Inflacja HICP w 2026 r. może być wyższa o 1,8 pkt proc., a w 2027 r. nawet o 2,8 pkt proc. w tym samym scenariuszu.
W mniej skrajnym wariancie inflacja w 2026 r. przewidywana jest na poziomie o 0,9 pkt proc. wyższym niż w bazowej prognozie, a w 2027 r. o 0,1 pkt proc. ECB zakłada kurs wymiany dolara na poziomie 1,16 w latach 2026–2028 oraz cenę ropy na 81,3 USD za baryłkę w 2026 r. W scenariuszu niekorzystnym inflacja może spaść do 1,6% dopiero w 2028 r.