Podczas gdy giełdowy indeks S&P 500 wymazał ponad 5 bilionów dolarów, kapitalizacja rynkowa złota jest na dobrej drodze do przekroczenia rekordowych 20 bilionów dolarów. W ciągu ostatnich 12 miesięcy złoto ponad czterokrotnie przewyższyło zwrot z flagowego indeksu amerykańskich akcji. Powód? Poniżej wyjaśnimy w skrócie to, co próbuje powiedzieć nam rynek. Dziś uncja złota kosztuje już prawie 2950 USD. Dla polskich nabywców zwrot jest mniej spektakularny, z uwagi na mocnego złotego i niski kurs USDPLN.
Najważniejsze fakty
- Podczas gdy S&P 500 wzrósł o +11% od marca 2024, złoto wzrosło o niemal +44%. To bezprecedensowa siła złota na tle akcji
- Od początku roku S&P 500 spadł o ponad 5%, a złoto wzrosło o ponad 10%, licząc od 1 stycznia 2025 roku
- Odczyty z amerykańskiej gospodarki słabną, a strefa euro i Chiny borykają się z gospodarczymi wyzwaniami
- Podaż pieniądza M2 rośnie, wskazując na łagodzenie polityki w kluczowych bankach centralnych – także w Rezerwie Federalnej
- Niepewność co do wpływu wojny handlowej na gospodarkę, chaos Trumpa i geopolityka wspierają hossę metali szlachetnych
- Z historycznego punktu widzenia złoto postrzegane jest jako bezpieczna przystań, która rośnie przy słabszym dolarze i niższych stopach procentowych.
Złoto – zwycięzca hossy?
Czy na pewno? Pamiętajmy, że od dawna złoto rosło pomimo wysokich stóp, historycznie silnego dolara i silnego rynku akcji. Sprzyja temu ogromny popyt, na złoto fizyczne. W styczniu 2025 import złota do USA osiągnął absolutnie rekordowe 30,4 miliarda dolarów. To drugi z rzędu miesiąc gwałtownych wzrostów. To także dwukrotnie większa wartość, niż podczas pandemii w 2020 roku. Zakupy fizycznego złota są silne.
Złoto stało się główną, bezpieczną przystanią na świecie. Wyprzedziło obligacje skarbowe USA. Dlaczego? Stany Zjednoczone wydają obecnie 44% PKB rocznie, co jest poziomem porównywalnym z II wojną światową. Rosnące obciążenia budżetowe uczyniły obligacje rządowe USA „mniej bezpiecznymi”.
W przeciwieństwie do budżetu USA, złoto nie jest obciążone długiem. Gospodarka może zwolnić. Liczba wyszukiwań w Google na temat recesji w USA osiągnęła poziomy z 2008 roku i pandemii w 2020 roku. Według badań nawet 67% amerykańskich konsumentów uważa, że recesja nastąpi w ciągu najbliższych 12 miesięcy (dane z lutego).ss
Kapitał opuszcza rynki akcji i napływa do złota. Właściwie od 28 lutego cena złota wzrosła, o ponad 3% a kondycja fizycznego rynku jest ciągle napięta. Dane z COMEX sugerują, że popyt na fizyczne dostawy złota jest wysoki. I wcale nie wynika wyłącznie z groźby ceł na Europę, które zapowiada Trump. Inwestorzy hedgują się na wypadek kryzysu gospodarczego, niewidzianego od lat.