Goldman Sachs zrewidował swoją prognozę cen złota, widząc znaczący potencjał wzrostowy dla swojej wyceny na koniec 2026 roku, która obecnie wynosi 4900 USD za uncję.
Firma wskazuje na niski poziom obecnego pozycjonowania na złocie oraz potencjał zwiększonej dywersyfikacji inwestorów jako główne czynniki, które mogą wzmocnić atrakcyjność tego cennego kruszcu. W swojej analizie Goldman Sachs podkreśla, że kilku inwestorów ostatnio wzywało do pozytywnego alokowania środków w złoto, a zmiany w trendach dywersyfikacyjnych mogą dodatkowo umocnić jego pozycję.
Wpływ decyzji Rezerwy Federalnej
Optymistyczne nastroje na rynku złota zostały dodatkowo podsycane przez decyzję amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Fed zrealizował trzecią z rzędu obniżkę stóp procentowych, jednocześnie utrzymując perspektywę tylko jednej obniżki w 2026 roku, co rynek odebrał jako mniej jastrzębie stanowisko. Cena złota wzrosła o 0,7%, gdy rentowności obligacji skarbowych oraz dolar amerykański uległy dalszemu spadkowi po ostatnim w tym roku posiedzeniu decydentów. Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zagłosował 9-3 za obniżką benchmarkowej stopy funduszy federalnych o ćwierć punktu procentowego, ustalając ją w zakresie 3,5%-3,75%. Zmieniono również subtelnie sformułowanie oświadczenia, sugerując większą niepewność co do terminu kolejnej obniżki stóp. Anna Wong, główna ekonomistka ds. USA w Bloomberg Economics, określiła ogólny ton oświadczenia i zaktualizowanych projekcji jako skłaniający się ku łagodnemu stanowisku.
Przed oświadczeniem FOMC, inwestorzy obawiali się „jastrzębiej obniżki”, stawiającej pod znakiem zapytania dalsze łagodzenie polityki. Łagodna postawa Fed jest zazwyczaj pozytywna dla złota, ponieważ kruszec ten zyskuje w środowisku niższych stóp procentowych. Prezes Fed, Jerome Powell, zasugerował po spotkaniu, że Fed zrobił już wystarczająco dużo, aby wesprzeć zatrudnienie, jednocześnie utrzymując stopy procentowe na poziomie wystarczająco wysokim, by wciąż ważyć na presji cenowej. Niemniej jednak, inwestorzy utrzymali swoje zakłady na dwie kolejne obniżki w 2026 roku, z kolejną ćwierćpunktową redukcją wycenianą na czerwiec. Bank centralny USA prognozował jedną ćwierćpunktową obniżkę przez cały 2026 rok, co nie zmieniło się w stosunku do jego wrześniowej prognozy.
Srebro na historycznych maksimach i dodatkowe czynniki wzrostu
Ponadto Fed ogłosił, że rozpocznie zakup 40 miliardów USD miesięcznie bonów skarbowych, począwszy od 12 grudnia, dążąc do odbudowania rezerw w systemie finansowym, które skurczyły się podczas zaostrzania bilansu. Bart Melek, globalny szef strategii surowcowej w TD Securities, uważa, że to dobra wiadomość dla złota, gdyż ruch ten jest „jak mini-ilościowe łagodzenie, nawet jeśli są to środki płynnościowe”. Fed zakończył zmniejszanie swoich aktywów, znane jako ilościowe zacieśnianie, wcześniej w tym miesiącu, widząc oznaki, że rezerwy w systemie bankowym przestały być obfite. Melek stwierdził, że ta decyzja o stopach procentowych powinna być pozytywna dla złota w krótkim okresie, dodając, że oczekiwania co do mianowania nowego, prawdopodobnie „łagodnego”, prezesa Fed w maju oznaczają, że złoto „będzie dobre do początku 2026 roku”.
W kontekście tych wydarzeń, srebro osiągnęło historyczne maksimum, wspinając się do 61,9507 USD za uncję, co było również wspierane przez pozytywne nastroje na rynku złota. Cena białego metalu wzrosła w tym roku o ponad 100%, przewyższając 59-procentowy wzrost złota. Jego rajd nabrał tempa od historycznego niedoboru podaży w październiku. Chociaż ten kryzys złagodniał wraz z napływem większej ilości metalu do londyńskich skarbców, stopy pożyczkowe pozostają podwyższone, co wskazuje na utrzymujący się niedobór. Inne rynki również doświadczają ograniczeń podaży, a chińskie zapasy są na najniższym poziomie od dekady. W odpowiedzi na te wydarzenia rynkowe, cena spot złota wzrosła o 0,6% do 4232,75 USD za uncję.