Ostatnie wypowiedzi z Jackson Hole przyniosły długo wyczekiwane sygnały, które znacząco wpłynęły na notowania metali szlachetnych. Łagodny ton wobec przyszłej polityki monetarnej wywołał natychmiastowe reakcje na rynkach walutowych i towarowych, tworząc sprzyjające warunki dla złota i srebra. Nie oznacza to jednak, że metale szlachetne z tego powodu wystrzelą, ponieważ wiele aspektów może być już w cenach.
Dolar słabnie, a metale szlachetne zyskują na wartości
Czy czeka nas wystrzał złota? Ciężko o precyzyjne przewidywania. Bezpośrednim skutkiem sygnałów o możliwych obniżkach stóp procentowych było osłabienie dolara amerykańskiego o prawie 1%, co automatycznie przełożyło się na wzrosty cen metali szlachetnych. Złoto w tamtym momencie zyskało ponad 1%, przekraczając poziom 3400 dolarów za uncję, podczas gdy srebro poszybowało o ponad 2%, przekraczając psychologicznie ważną barierę 39 dolarów. Jednak był to chwilowy wystrzał, ponieważ po weekendzie wróciliśmy do poziomów poniżej 3400 dolarów.
To, co szczególnie zwraca uwagę, to fakt, że oba metale wykazały niezwykłą synchronizację między wynikami dziennymi i tygodniowymi. Takie zjawisko rzadko występuje na rynkach towarowych i może świadczyć o trwałym charakterze obecnego trendu wzrostowego, a nie tylko o chwilowej spekulacji.
Co mówią wykresy? Analiza techniczna wskazuje kierunek
Z perspektywy analizy technicznej oba metale znajdują się w korzystnej sytuacji, choć srebro wykazuje silniejsze sygnały. Złoto potrzebuje przebicia oporu na poziomie 3500 dolarów, aby potwierdzić kontynuację trendu wzrostowego, podczas gdy kluczowe wsparcie znajduje się przy lipcowym minimum około 3319 dolarów. Srebro prezentuje się jeszcze lepiej technicznie, zbliżając się do przełamania lipcowego szczytu przy 39,91 dolara, co mogłoby otworzyć drogę do dalszych wzrostów. Wsparcie dla srebra znajduje się przy poziomie 36,28 dolara. Połączenie łagodnej polityki monetarnej, niepewności politycznej, słabości dolara i silnych rynków akcji stworzyło wyjątkowo sprzyjające środowisko dla metali szlachetnych. Podczas gdy powrót złota powyżej kluczowych poziomów technicznych sugeruje odnowione zainteresowanie instytucjonalne, przewaga srebra nad złotem może oznaczać kontynuację tego trendu w najbliższym czasie.
Niepewność polityczna wspiera popyt na bezpieczne aktywa
Oprócz czynników monetarnych, na rynek metali szlachetnych wpływa także rosnąca niepewność polityczna dotycząca niezależności banku centralnego. Spekulacje na temat potencjalnej ingerencji politycznej w decyzje monetarne dodatkowo wspierają popyt na tradycyjne aktywa uznawane za bezpieczną przystań. Historia pokazuje, że okresy zwiększonej niepewności politycznej często skutkują napływem kapitału do złota i srebra. Inwestorzy traktują te metale jako ochronę przed niestabilnością systemu finansowego i potencjalnymi zakłóceniami w polityce gospodarczej. Obecna sytuacja wpisuje się w ten schemat, dostarczając dodatkowego fundamentalnego wsparcia dla cen. Srebro inwestycyjne również bardzo silnie reaguje podążając za złotem.
Srebro wyprzedza złoto w niezwykły sposób
Najbardziej intrygującym aspektem ostatnich ruchów jest wyjątkowa siła srebra względem złota. Od początku sierpnia srebro zyskało ponad 0,8%, podczas gdy złoto stracił ponad 2%. To odwrócenie typowych relacji jest tym bardziej zaskakujące, że srebro charakteryzuje się zazwyczaj znacznie wyższą zmiennością i zwykle podąża za ruchami złota.
Statystyki pokazują, że srebro jest przeciętnie o 76% bardziej zmienne niż złoto, a historyczna korelacja między tymi metalami wynosi obecnie około 0,84. Obecne rozejście się ich trajektorii może sygnalizować istotne zmiany w dynamice rynkowej lub wskazywać na specyficzne czynniki wspierające srebro, takie jak rosnący popyt przemysłowy.
Silne rynki akcji wspierają momentum srebra
Dodatkowym czynnikiem wspierającym srebro były znaczące wzrosty na głównych amerykańskich indeksach giełdowych. Nasdaq i S&P 500 zyskały około 1,5%, podczas gdy Dow Jones wzrósł prawie 2%. To najsilniejsze jednodniowe wzrosty od kwietnia, a dobra kondycja rynków akcji tradycyjnie wspiera srebro ze względu na jego przemysłowe zastosowania. Ten niewielki rynek bardzo silnie reaguje na wszelkie zmiany. W przeciwieństwie do złota, które funkcjonuje przede wszystkim jako store of value, srebro ma również znaczące zastosowania przemysłowe, szczególnie w elektronice i energetyce odnawialnej. Gdy rynki akcji rosną, zwiększa się również optymizm co do przyszłego popytu przemysłowego na srebro, co może tłumaczyć jego lepsze wyniki względem złota. Połączenie łagodnej polityki monetarnej, niepewności politycznej, słabości dolara i silnych rynków akcji stworzyło wyjątkowo sprzyjające środowisko dla metali szlachetnych. Podczas gdy powrót złota powyżej kluczowych poziomów technicznych sugeruje odnowione zainteresowanie instytucjonalne, przewaga srebra nad złotem może oznaczać kontynuację tego trendu w najbliższym czasie.