Obawy dotyczące wypłacalności Strategy, globalnego lidera w zakresie zarządzania skarbcem Bitcoin, zostały zdecydowanie odrzucone przez Wall Street, a konkretnie przez firmę maklerską Benchmark.
Analitycy wspomnianej firmy twierdzą, że Strategy pozostaje najsilniejszą, asymetryczną inwestycją zastępczą dla Bitcoina, odrzucając powracające narracje o rychłej upadłości przedsiębiorstwa, którym dowodzi Michael Saylor. Ten „alarm” aktywuje się zazwyczaj, gdy cena Bitcoina spada, co z kolei pociąga za sobą kurs akcji MSTR. Najnowszy spadek ceny Bitcoina do około 86 000 USD (w chwili publikacji raportu) był kolejnym testem dla inwestorów.
Niezachwiana siła bilansu Strategy
Analityk Mark Palmer z firmy Benchmark podkreśla, że krytycy Strategy mylą krótkoterminową zmienność rynku kryptowalut z rzeczywistym ryzykiem wypłacalności. Taka ocena ignoruje unikatową strukturę kapitałową spółki, która została zbudowana, aby maksymalizować ekspozycję na Bitcoin.
Na chwilę obecną Strategy posiadała aż 650 000 BTC, co stanowi około 3,1% wszystkich Bitcoinów. To zasoby o wartości 55,8 miliarda USD w porównaniu do zobowiązań wynoszących 8,2 miliarda USD w bardzo tanich obligacjach zamiennych i 7,6 miliarda USD w wieczystych akcjach uprzywilejowanych. Według Palmera ta konfiguracja daje Strategy niezrównaną dźwignię finansową na Bitcoina przy ograniczonym ryzyku utraty wypłacalności. Zdaniem analityków Benchmark, kluczową przewagą konkurencyjną, nieosiągalną dla innych firm posiadających rezerwy cyfrowych aktywów, jest dostęp do wieczystych akcji uprzywilejowanych – stałego kapitału bez ryzyka „klifu refinansowania”. Analitycy obliczyli, że cena Bitcoina musiałaby spaść i utrzymać się poniżej około 12 700 USD – co oznacza spadek o 86% – aby pojawił się autentyczny problem z wypłacalnością. Uważają to za scenariusz wysoce nieprawdopodobny w obecnym, coraz bardziej instytucjonalnym środowisku rynkowym.
Konkretne działania i stabilizacja
Dzisiejszy dzień przyniósł kolejną przełomową wiadomość – Strategy poinformowało bowiem o utworzeniu rezerwy dolarowej w wysokości 1,44 miliarda USD. Informację przekazał na X sam Saylor:
Rezerwa, sfinansowana ze sprzedaży akcji zwykłych w ramach programu rynkowego, ma na celu zabezpieczenie płatności dywidend od akcji uprzywilejowanych i odsetek od zadłużenia na co najmniej 12 miesięcy, a w dłuższej perspektywie, jak mówi prezes firma Phong Le, ma pokrywać nawet 21 miesięcy zobowiązań, z docelową siłą do pokrycia 24 miesięcy lub więcej. Saylor nazwał to działanie „kolejnym krokiem w ewolucji firmy”, mającym na celu lepszą nawigację w krótkoterminowej zmienności rynku, jednocześnie realizując wizję bycia wiodącym emitentem „Kredytu Cyfrowego”.
W związku z aktualizacją swojego podejścia do Bitcoina, po tym, jak jego cena spadła z 111 612 USD do nawet 80 660 USD, firma Strategy skorygowała swoje prognozy na koniec 2025 roku, zakładając teraz, że cena Bitcoina będzie wahać się między 85 000 USD a 110 000 USD.
Analityk Mark Palmer potwierdził swoją ocenę „Kupuj” i cenę docelową 705 USD dla akcji MSTR, zakładając, że do 2026 roku Bitcoin osiągnie poziom 225 000 USD. Benchmark widzi Strategy jako wyraźnego lidera w sektorze cyfrowych aktywów, wyróżniającego się skalowalnością, możliwością generowania zysków i przewagą strukturalną. W mediach społecznościowychnwestorzy i eksperci potwierdzają unikalną pozycję Strategy. Wielu z nich przyznaje, że mimo wahań kursu długoterminowa strategia przedsiębiorstwa jest wzorcowa dla instytucjonalnej adopcji.Te komentarze współgrają z raportem Benchmark, który podkreśla, że Strategy jest gotowa przewodzić odbiciu rynku w miarę poprawy płynności i przejrzystości regulacyjnej w branży.