Ryzykowne aktywa potężnie straciły po zaktualizowanych prognozach Rezerwy Federalnej na rok 2025 i konferencji prasowej Powella, na której przybrał on zaskakująco jastrzębi ton (streszczenie konferencji tutaj). Bitcoin cofa się do 100 tys. USD, S&P 500 traci ponad 2%, a wyprzedaż w indeksie Nasdaq 100 sięga ponad 3,5%. Przyczyna? Masowa realizacja zysków i pogrom optymistów.
Bitcoin? Nie planujemy. Inflacja? W górę
W telegraficznym skrócie Fed oczekuje, że inflacja w przyszłym roku, jak i kolejnych latach będzie podwyższona. Dlatego też uważa, że strukturalnie stopy procentowe będą wyższe. Przyspieszyć ma gospodarka (wzrost 2.1% w 2025). Także bezrobocie na koniec przyszłego roku ma być niższe (4.3%), od szacowanego wcześniej (4.4%). Taki scenariusz był do przewidzenia, ale reakcja rynków – niekoniecznie.
Co ciekawe, sprzedaż była dziś jednostajna po decyzji Fed – nie było nawet istotnych prób cornerowania podaży. To potencjalnie wskazuje na bardzo duży, stłoczony wolumen sprzedawanych dziś akcji i instrumentów pochodnych. Do reakcji przyczynił się w dużej mierze przesadny optymizm byków, z ostatnich tygodni. Inwestorzy wydawali się podekscytowani wszystkim, o czym tylko pomyśleli. Dziś wszystko to, co wczoraj cieszyło rynek, prowadzi go do zwątpienia.
Niższe inwestycje w AI?
Powell zasugerował, że polityka jest już bliższa neutralnej i jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, stopy spadną o 50 pb w przyszłym roku. Wall Street miało nadzieję na 100 pb cięć. Drastyczna zmiana pozycjonowania rynku wywołała szeroką wyprzedaż na rynku. Nie zapomnijmy, że Nasdaq 100 ma za sobą w tym roku prawie 29% wzrost.
Dzisiejszy spadek o 3,5% niewiele zmienia. To był świetny rok dla akcji. Inwestorzy na rynkach technologicznych obawiają się, że wyższe stopy sprawią, iż spółki nie będą tak chętnie inwestowały w sztuczną inteligencję. Ostatecznie jednak piłka jest i tak po stronie konsumenta.
Bitcoin testuje wsparcie przy 100 tys. USD, po tym jak Powell wskazał jasno, że Fed nie może aktualnie skupować Bitcoina i nie planuje inicjować w tym zakresie zmiany prawa. Indeks strachu VIX wzrósł dziś o prawie 10% w odpowiedzi na ponadnormatywną zmienność na rynkach akcji i długu. Rentowności 10-letnich obligacji USA wzrosły, dolar umocnił się. Jutro złotego może czekać ciężki poranek.
Odwrót z funduszy ETF?
Jeszcze cięższy – posiadaczy 'altcoinów’. Odwrót od ryzyka może implikować ograniczone napływy netto do funduszy ETF na BTC. Napływy netto w ciągu ostatnich 3 dni do funduszy ETF na Bitcoin wyniosły ponad 1 miliard dolarów. Zatem mże być trudno utrzymać ten trend w zmienionych warunkach rynkowych. Jutrzejsze dane o aktywności ETF-ów mogą ukształtować to, czy rynek uzna test 100 tys. USD za 'promocję’ czy zapowiedź pogłębienia korekty na rynku kryptowalut.