Od początku października, który historycznie jest jednym z najmocniejszych miesięcy dla Bitcoina, cena zaskakująco… Spadła o blisko 5%. To jedno z najsłabszych 'wejść’ w 'Uptober’ w historii króla kryptowalut. Sezonowe wzorce niezmiennie wskazują potencjał wzrostu o około 20%, do 73 tys. USD, do końca bieżącego miesiąca. Ostrożnie moglibyśmy założyć, że 'absolutnym minimum’ jest test 70 tys. USD. Tym razem jednak dane z gospodarki amerykańskiej nie wieją Bitcoinowi w plecy. Wręcz przeciwnie. Dlaczego?
Przyszłość obniżek stóp w USA stoi obecnie pod sporym znakiem zapytania. Nie tylko droga ropa, ale zaskakująco mocne dane z gospodarki amerykańskiej skłaniają rynki do redukcji oczekiwań. Największy w USA bank, J.P. Morgan widzi obniżkę stóp Fed o 25 pb w listopadzie, wobec 50 pb poprzednio, wtórował mu Bank of America. Inwestorzy wyceniają obniżkę stóp Fed o mniej niż ćwierć punktu w listopadzie.
Austen Goolsbee z Fed przemawiał dziś i przekazał, że „Zewnętrzne wstrząsy wykoleiły wiele miękkich lądowań w przeszłości. (…) Będziemy dyskutować o tym, jaką stopę procentową musimy ostatecznie ustalićMyślę, że do końca 2025 r. stopa procentowa będzie nieco niższa, jeśli warunki będą się utrzymywać. Przesłanie Powella, że istnieją ryzyka, jest mądre i dokładnie takie, jak powinniśmy o tym myśleć.” Otóż Fed 'rakiem’ wycofuje się z ultra gołębich prognoz, wydanych kilka tygodni temu. Nic dziwnego, że kapitał ostrożnie selekcjonuje 'ryzykowne aktywa’.
Goolsbee ocenił, że jeśli produktywność będzie nadal rosła, oznacza to wyższy wzrost. co za tym idzie też wyższą neutralną stopę procentową. Jednocześnie dość szeroki zestaw danych pokazuje, że rynek pracy bardzo powoli się ochładza. Pomimo to 'istnieją pewne oznaki, że inflacja może nie osiągnąć celu, ale trzeba być ostrożnym z utrzymywaniem tak restrykcyjnych stóp procentowych. Nie traćmy z oczu dłuższego trendu. Zdecydowana większość decydentów Fed uważa, że stopy procentowe znacznie spadną w ciągu najbliższych 18 miesięcy’. Może Fed znów się myli?
Mocna niespodzianka NFP
Zmiana zatrudnienia w amerykańskim sektorze pozarolniczym, we wrześniu wskazała ponad 250 tys. etatów, wobec ok. 150 tys. prognoz (142 tys. poprzednio) i spadek stopy bezrobocia do 4.1% z 4.2% poprzednio. To nie wszystko. Zarobki rok do roku wzrosły o 4%, oczekiwano 3.8% (i 0.4% miesięcznie, wobec 0.3% oczekiwanych), bez zmian względem sierpnia.
Zatrudnienie na rynku prywatnym całkowicie 'zmiotło oczekiwania’, wybijając 223 tys. podczas gdy prognozowano niewielką poprawę ze 118 tys. w sierpniu do ok. 125 tys. Spadek zatrudnienia w przemyśle wyniósł -7 tys. miejsc pracy, oczekiwano spadku o -8 tys. po aż -24 tys. w sierpniu.
Te dane, w połączeniu z bardzo mocnym ISM usług z wczoraj pokazują, że gospodarka nie zwalnia, a ryzyko powrotu inflacji jest realne. Zwłaszcza jeśli ropa miałaby odbić powyżej 90 USD za baryłkę. Obecnie to ok. 80 USD. Rynek nie widzi już dłużej okoliczności sprzyjających agresywnemu luzowaniu polityki przez Fed i choć nie musi to być koniecznie negatywny sygnał dla indeksów, historia pokazuje, że nie zwiastuje niczego dobrego dla negatywnie skorelowanego z dolarem Bitcoina.