Rynek kryptowalut zbliża się do jednego z najbardziej kluczowych momentów w tym półroczu, ponieważ już 26 czerwca wygasną opcje na Bitcoin o łącznej wartości aż 13 mld USD.
Niedźwiedzie, czyli inwestorzy grający na spadki, uzyskały wyraźną przewagę, co może stanowić wczesne ostrzeżenie przed dalszą wyprzedażą najważniejszej z kryptowalut. Spadek ceny o 14% w samym czerwcu zaskoczył wielu optymistów, ponieważ większość pozycji typu call, czyli opcji zakupu, została otwarta na poziomach 68 000 USD lub wyższych.
Giełda Deribit dominuje w tym zestawieniu, kontrolując aż 79% rynku z otwartymi pozycjami wartymi 10,4 mld USD, podczas gdy giełdy OKX, Binance, CME oraz Bybit dzielą między sobą pozostałe udziały. Analitycy zauważają, że aż 78% opcji call na Deribit znajduje się powyżej poziomu 72 000 USD, co przy obecnym kursie drastycznie zmniejsza szanse na ich realizację. Z kolei po stronie opcji put, czyli opcji sprzedaży o wartości 4,5 mld USD, zaledwie 28% zakłada spadki poniżej 57 000 USD, co stawia kupujących w niezwykle trudnym położeniu. Ewidentnie czerwcowe wygasanie opcji kwartalnych zawsze przynosi ogromną zmienność, a obecny układ sił na rynku instrumentów pochodnych zmusza inwestorzy instytucjonalnych do głębokiej defensywy.
Niewłaściwa ocena sytuacji przez rynkowe byki
Przesadny optymizm inwestorów w ostatnich miesiącach wynikał w dużej mierze z agresywnych zakupów dokonywanych przez firmę Strategy. Przedsiębiorstwo to w ciągu zaledwie czterech tygodni na przełomie kwietnia i maja nabyło 62 841 Bitcoinów, co pomogło wywindować wycenę aktywa powyżej poziomu 73 000 USD. Nastroje uległy jednak gwałtownemu pogorszeniu, gdy amerykańskie fundusze spot ETF odnotowały zauważalny odpływ kapitału w połowie maja. Nadzieje na szybkie uchwalenie ustawy Digital Asset PARITY Act w Stanach Zjednoczonych również osłabły, a dokument ten miał przecież zwolnić nagrody z kopania i stakingu z podatków aż do momentu ich sprzedaży.
Dodatkowym ciosem dla rynku była sprzedaż 32 monet Bitcoin przez Strategy oraz odpływ funduszy w czasie, gdy uwaga inwestorów przeniosła się na akcje spółek technologicznych takich jak Google oraz Nvidia. Faktem jest, że kapitał krótkoterminowy chwilowo odpływa w kierunku sztucznej inteligencji i tradycyjnej giełdy, co pozbawiło Bitcoin paliwa do dalszych wzrostów w tym miesiącu.
Potencjalne scenariusze i perspektywy na lipiec
Inwestorzy z długimi pozycjami mają jeszcze chwilę na ograniczenie strat, jednak instrumenty typu put posiadają obecnie znacznie mocniejsze karty. Jeśli cena rozliczeniowa utrzyma się w przedziale od 57 000 USD do 61 000 USD, przewaga opcji sprzedaży wyniesie aż 3,4 mld USD. W przedziale od 61 001 USD do 65 000 USD niedźwiedzie zyskają netto 2,7 mld USD, natomiast wyższe przedziały cenowe również faworyzują sprzedających kwotami odpowiednio 1,7 mld USD oraz 1 mld USD. Nawet nagły wzrost o 12% z obecnego poziomu 63 000 USD nie odwróci losów czerwcowych kontraktów na korzyść kupujących.
Eksperci zauważają, że nadchodzące rozliczenie zdeterminuje zachowanie inwestorów na początku wakacji, a obrona kluczowego wsparcia zdecyduje o strukturze trendu. Chociaż wynik ten nie przesądza całkowicie o dominacji niedźwiedzi w lipcu, to ostateczny rezultat wygasania opcji z pewnością zaważy na nastrojach i może opóźnić ewentualne odbicie rynkowe. Na rynku instrumentów pochodnych powiązanych z Ethereum sytuacja wygląda podobnie, co pokazuje, że cały sektor przechodzi obecnie przez trudny moment próby przed kolejną falą płynności.
Przeczytaj o zbliżającym się trzęsieniu ziemi w branży kryptowalut, które odczują dosłownie wszyscy:
Eksperci: „Rynek krypto w UE czeka pogrom”. Przepisy MiCA uderzą z potężną siłą
oraz o tym, co stanie się z jednym z flagowych produktów pochodzącego od twórców popularnego stablecoina:
Tether zwija żagle flagowego produktu. Użytkownicy mają mało czasu na ratowanie środków