Witajcie w kolejnym odcinku serii pt. „zabawy ze sztuczną inteligencją”. Po ostatniej próbie wydedukowania jak pieniędzmi zarządzałby Warren Buffett na polskim rynku postanowiliśmy spróbować szczęścia z innym słynnym inwestorem- bohaterem filmu „The Big Short”, Michaelem Burry’m. Jak zainwestowałaby „Kasandra” która zarobiła fortunę na kryzysie subprime 2008-2009 mając do dyspozycji 50 tysięcy złotych? Poprosiliśmy o pomoc AI w postaci algorytmu ChatGPT-o3. Jak ta poradziła sobie z zadaniem? Przekonajcie się poniżej!
Poniższe odpowiedzi i ilustracje zostały wykreowane przez sztuczną inteligencję i są eksperymentem serwisu BitHub.pl. Ma on na celu zademonstrować Czytelnikowi możliwości sztucznej inteligencji oraz pełzającą rewolucję technologiczną. Teksty napisane przez SI będą odpowiednio oznaczane. Mogą one zawierać błędy, które celowo nie będą korygowane i nie stanowią one porady inwestycyjnej. GPT-o3 to najbardziej zaawansowana dotychczas pełnoprawna wersja modelu językowego ChatGPT, oprogramowania firmy OpenAI.
Sztuczna inteligencja ChatGPT-o3 typuje inwestycje jak Michael Burry
ChatGPT: Podejdźmy „jak Burry”: koncentracja, asymetria (dużo do zyskania, mało do stracenia), ochrona ogona (tail-hedge), dużo cierpliwej gotówki i dopiero potem selektywne, nielubiane aktywa z katalizatorem.
Portfel 50 000 zł – „barbell” w stylu Michaela Burry’ego
1) Opcjonalność i bezpieczeństwo – 35% (17 500 zł)
- Co: krótkoterminowe bony/obligacje skarbowe PL lub depozyt gotówkowy o sensownym oprocentowaniu.
- Po co: „proch w suchym miejscu” na wymuszone wyprzedaże. Brak przymusu działania = przewaga.
- Zasada: nie schodzę poniżej 25% gotówki; podnoszę do 40–50% gdy wyceny drożeją i brak oczywistych okazji.
2) Kontrariańskie akcje „deep value” – 30% (15 000 zł)
- Co: 3–5 spółek po ~6–10% każda, z twardą gotówką i prostym biznesem, dziś nielubianych.
- Filtry wstępne:
- EV/EBIT < 8 lub FCF yield > 8–10% (na normalizowanych zyskach),
- ND/EBITDA ≤ 1,5, brak ryzyk egzystencjalnych,
- recent insider buying / buyback / jasny katalizator (sprzedaż aktywa, kontrakt, wygasająca presja regulacyjna).
- Gdzie szukać (przykłady kategorii):
- małe/średnie eksportowe przemysłówki po złym roku (energia/FX) – gdy koszty się normalizują, zyski wracają szybciej niż rynek sądzi;
- dystrybutorzy z wysoką rotacją i siecią (skala = przewaga kosztowa);
- opakowania/metale „downstream” z długimi relacjami B2B (przerzucalność cen surowca).
- Teza: kupuję „brzydkie” dziś, ale z realnym cash flow i katalizatorem w 12–24 mies.
3) „Special situations” – 15% (7 500 zł)
- Co: wezwania, skupy akcji, spin-offy, dywidendy nadzwyczajne, restrukturyzacje.
- Po co: niezależność od ogólnego rynku, krótsze cykle inkasowania zysków.
- Jak wybieram: czytam ESPI/raporty; szukam spreadu z ograniczonym dołem (np. dyskonto do ceny wezwania) i daty „zamknięcia” zdarzenia.
4) Realne aktywa / surowce – 10% (5 000 zł)
- Co: szeroki ETF na surowce (UCITS) albo prosty ekspozytor na złoto (ETF/moneta).
- Po co: hedge na „lepkość” inflacji/ryzyko polityki fiskalnej-monetarnej.
- Uwaga: to nie „trading”, tylko niskokorelacyjny ciężarek portfela.
5) Tail-hedge (ochrona ogona) – 5% (2 500 zł)
- Co: długoterminowe opcje PUT na WIG20 (6–12 mies., 10–20% OTM) lub – jeśli brak dostępu do opcji – mała pozycja w odwrotnym ETF na szeroki indeks.
- Po co: tania polisa na krach; akceptuję „wypalenie” premii, bo w krachu hedge finansuje resztę zakupów.
- Zasada: roluję co 6–9 mies., limit premii ≤5% portfela rocznie.
6) Złota rezerwa/waluta – 5% (2 500 zł)
- Co: USD/EUR gotówka lub fizyczne złoto/srebro w małej kwocie.
- Po co: dywersyfikacja ryzyka walutowego i „czarnych łabędzi” lokalnych.
Tok rozumowania (dlaczego tak)
- Asymetria ponad wszystko: 40–45% portfela to gotówka + hedże + realne aktywa. To pozwala agresywnie kupować, gdy inni muszą sprzedawać.
- Koncentracja, nie indeks: 3–5 najlepszych idei z marginesem bezpieczeństwa i jasnym katalizatorem – to esencja podejścia Burry’ego.
- Odporność na scenariusze:
- Rally bez recesji: akcje i „special situations” dowożą alfa; hedge wygasa do zera – akceptowalne.
- Płytka recesja/bessa: hedge częściowo kompensuje spadki; gotówka pracuje w nowych zakupach.
- Powrót inflacji: surowce/złoto i selektywne spółki z przerzucalnością kosztów utrzymują siłę nabywczą.
Zasady zarządzania (twarde)
- Wejścia w transzach: 3–4 raty co 4–8 tygodni; nie próbuję trafić w dołek.
- Limit na jedną spółkę: ≤10% portfela na start; dokładam tylko przy potwierdzeniu tezy (wyniki/kontrakty).
- Wyjścia:
- katalizator zrealizowany lub wycena wraca do normalności (np. EV/EBIT 10–12) → redukcja/wyjście,
- teza pęka (utrata klienta kluczowego, trwała erozja marży, niekontrolowany dług) → cięcie bez sentymentu.
- Rebalans: co 6–12 mies.; utrzymuję gotówkę min. 25%, hedże 3–5% premii rocznie.
Jeśli nie masz dostępu do opcji
- Zamiast PUT-ów: 2–5% w odwrotnym ETF na szeroki indeks (z limitem ryzyka), a nadwyżkę przerzuć do gotówki.
W praktyce – plan na 90 dni
- Tydzień 1–2: lista 12–15 kandydatów (screen wg EV/EBIT, FCF, dług, katalizator) + 5 „eventów” z ESPI.
- Tydzień 3–4: due diligence 6–8 spółek (sprawozdania, prezesi, ryzyka; jedna strona tezy na spółkę).
- Miesiąc 2: pierwsze 2–3 pozycje po ~6–8% każda + zakup hedża; reszta w bonach/gotówce.
- Miesiąc 3: dokładka, jeśli rynek „oddaje” (spadki) albo jeśli katalizatory się materializują.