Obecna sytuacja na rynku kryptowalut jest wyjątkowo napięta, a głównym źródłem niepokoju są czynniki makroekonomiczne oraz nadchodzące przemówienie prezesa Rezerwy Federalnej, Jerome’a Powella, na sympozjum w Jackson Hole.
Bitcoin, pomimo niedawnego wzrostu, znalazł się pod presją, nie mogąc utrzymać się powyżej poziomu 115 000 USD i oscylując w okolicach 113 400 USD. To osłabienie, które zepchnęło cenę Bitcoina o około 10 proc. od historycznego szczytu z 14 sierpnia, jest wyraźnym sygnałem niepewności inwestorów.
Odpływy z ETF-ów i sprzedaż na rynku amerykańskim
Jednym z najbardziej niepokojących sygnałów są masowe odpływy kapitału z funduszy ETF na kryptowaluty. Według danych SoSoValue, w ciągu zaledwie trzech dni, od 19 do 21 sierpnia, z funduszy ETF na Bitcoina wycofano łącznie ponad 1 miliard dolarów. Podobnie, fundusze ETF na Ethereum odnotowały w tym samym okresie odpływy przekraczające 500 milionów dolarów. Ten gwałtowny odwrót odzwierciedla falę realizacji zysków i likwidacji pozycji, która nastąpiła po rekordowych wzrostach.
Ponadto analitycy wskazują na silną sprzedaż na amerykańskim rynku spot. Sean Farrell z firmy Fundstrat zauważa, że różnica cenowa między giełdą Coinbase a Binance wskazuje na intensywną wyprzedaż w USA. To zjawisko, w połączeniu z rosnącą awersją do ryzyka, jest interpretowane jako „przygotowanie do wstrząsu” przed wystąpieniem Powella. Inwestorzy, stawiając na „jastrzębie” stanowisko Fed, zabezpieczają bowiem swoje portfele przed ewentualnym brakiem zapowiedzi obniżek stóp procentowych.
Słabość rynku jest widoczna również w innych wskaźnikach. W przypadku Ethereum liczba aktywnych adresów spadła o 28 proc. od końca lipca, co sugeruje mniejsze zaangażowanie inwestorów detalicznych i może ograniczać potencjalny wzrost ETH. Podobne trendy obserwuje się w przypadku altcoinów takich jak XRP i Solana, które w ciągu ostatniego tygodnia straciły po ponad 6 proc., podążając za spadkami Bitcoina.
Rynek derywatów wyraźnie pokazuje, że inwestorzy masowo poszukują ochrony przed spadkami. 30-dniowy wskaźnik delta skew dla opcji na Bitcoin osiągnął 12 proc., co jest najwyższym poziomem od czterech miesięcy i świadczy o zwiększonym popycie na opcje „put”, czyli na możliwość sprzedaży aktywów po z góry ustalonej cenie, co chroni przed dalszymi spadkami.
Długoterminowe perspektywy i teoria „buy the news”
Mimo krótkoterminowych obaw niektórzy analitycy pozostają optymistami co do długoterminowych perspektyw. Ned Davis Research uważa, że „świecki” trend wzrostowy Bitcoina jeszcze się nie zakończył, ponieważ nie doszło jeszcze do typowego „rozdmuchania szczytu” (blow-off top), które zazwyczaj poprzedza duże spadki. Co więcej, Bitwise przewiduje, że alokacja kapitału z amerykańskich funduszy emerytalnych może wynieść cenę Bitcoina do 200 000 USD do końca roku, co może być nawet silniejszym katalizatorem niż zatwierdzenie funduszy ETF.
Wielu analityków, w tym Tom Lee z firmy Fundstrat, podtrzymuje, że obecne spadki mogą być okazją do zakupu. Zgodnie z zasadą „sell the rumor, buy the news” (sprzedaj plotki, kupuj fakty), spadek przed wystąpieniem Powella może położyć podwaliny pod odbicie po ogłoszeniu decyzji Fed. Na razie jednak uwaga wszystkich skupia się na piątkowym wystąpieniu w Jackson Hole, które zadecyduje o dalszych losach nie tylko kryptowalut, ale i tradycyjnych rynków finansowych.