Artykuł powstał w ramach współpracy merytorycznej z ekspertami giełdy Bitget.
Intercontinental Exchange (ICE), właściciel platformy New York Stock Exchange (NYSE), ogłosił wczoraj rozpoczęcie prac nad platformą handlu i rozliczeń tokenizowanych papierów wartościowych. W założeniu ma ona umożliwiać całodobowy obrót tokenizowanymi akcjami i funduszami ETF (Exchange Traded Fund, czyli fundusz notowany na giełdzie), rozliczanymi bezpośrednio „na łańcuchu” (on-chain), z wykorzystaniem tokenizowanego kapitału i rozwiązań podobnych do stablecoinów, czyli cyfrowych aktywów powiązanych wartością z dolarem. Projekt ma wystartować po uzyskaniu wymaganych zgód regulatorów.
NYSE wchodzi w kryptoaktywa. Ekspertka nazywa to przełomową zmianą
Tę zapowiedź branża krypto odczytuje jako sygnał, że integracja tradycyjnych finansów i kryptowalut przestaje być teoretycznym hasłem, a zaczyna przyjmować postać infrastruktury. Gracy Chen, dyrektor generalnej giełdy Bitget przekonuje, że całodobowy handel tokenizowany na NYSE to strategiczny krok w kierunku cyfryzacji tradycyjnych finansów przy użyciu technologii blockchain i kryptowalut. Jej zdaniem zmiana zwiększy dostępność globalnych rynków kapitałowych dla inwestorów na całym świecie, a jednocześnie przyspieszy procesy, które w klasycznym modelu rynków akcji są obciążone opóźnieniami operacyjnymi.
Chen zwraca uwagę na dwa mechanizmy, które dla inwestorów są kluczowe, choć rzadko znajdują się w centrum debaty o „nowinkach” technologicznych. Po pierwsze, tokenizacja może usprawnić arbitraż między rynkami, czyli wyrównywanie cen tego samego aktywa notowanego w różnych miejscach. Jeśli tokenizowane akcje są dostępne 24/7, a rozliczenie następuje natychmiast, różnice cenowe mogą szybciej znikać, co z czasem sprzyja efektywniejszej wycenie. Po drugie, skrócenie czasu rozliczeń zmniejsza część ryzyk pośredników i w teorii może obniżać kapitał „zamrożony” na potrzeby zabezpieczeń. To właśnie ten punkt podkreślają także komentatorzy ze świata akademickiego i instytucjonalnego: tokenizowane akcje są postrzegane jako jedno z najbardziej praktycznych zastosowań blockchaina w finansach.
Ekspertka Bitget idzie dalej, twierdząc, że ta konwergencja zapowiada głębszą płynność i silniejsze struktury rynkowe. W jej ocenie, wraz z tym jak tradycyjni uczestnicy rynku będą wdrażać rozliczenia on-chain, ceny tokenizowanych akcji staną się jeszcze bardziej „rynkowe” w czasie rzeczywistym, lepiej odzwierciedlając dynamikę popytu i podaży. To istotna teza, bo sugeruje, że tokenizacja nie ma być wyłącznie nową „nakładką” na stare instrumenty, ale elementem, który stopniowo zmienia jakość działania rynku.
Wiele zależy jeszcze od organów nadzoru
Warto jednak ostudzić nieco emocje: zapowiedź ICE/NYSE to nie informacja o starcie platformy „już dziś”, ale o projekcie rozwojowym, dla którego konieczne są zgody nadzoru. To regulatorzy zdecydują, na jakich zasadach można połączyć świat papierów wartościowych z infrastrukturą znaną z kryptowalut, w tym z rozliczeniem natychmiastowym i finansowaniem opartym o stablecoiny. Różnica w stosunku do rynku krypto polega na tym, że w przypadku giełdy akcji kluczowa jest ochrona inwestorów, zasady dopuszczenia instrumentów do obrotu, standardy przechowywania aktywów i ramy odpowiedzialności pośredników.