Na rynku kryptowalut wciąż dominuje jeden bohater. „Bitcoin utrzymuje pozycję lidera, a rotacja kapitału w kierunku altcoinów dopiero się rozkręca” — ocenia Ryan Lee, główny analityk Bitget Research, pionu analitycznego giełdy kryptowalut Bitget. Jego zdaniem, układ sił potwierdzają zarówno wskaźniki szerokiego rynku, jak i zachowanie inwestorów instytucjonalnych.
Sezon altów jeszcze nie wystartował
Lee zwraca uwagę na tzw. Altcoin Season Index, papierek lakmusowy sezonu na alty, który pozostaje cały czas w dolnych rejestrach i nie potwierdza szerokiej przewagi altów nad BTC. Indeks uznaje się za „altseason”, dopiero gdy min. 75% czołowych tokenów przewyższa stopą zwrotu Bitcoina w horyzoncie 90 dni — warunek dziś niespełniony. „Wyniki altów są wyspowe, a nie powszechne” — mówi analityk.
Drugim punktem odniesienia jest dominacja Bitcoina w kapitalizacji rynku — wciąż około 60%, choć niżej niż podczas tegorocznego szczytu. To, zdaniem Lee, sygnał wczesnej rotacji: część kapitału szuka ekspozycji na wybrane narracje (Ethereum, DeFi), ale szeroki rynek nadal faworyzuje stabilność BTC nad spekulacją na „długim ogonie” tokenów.
Prognoza Ryana Lee na bieżący tydzień
- Bitcoin (BTC): 112 000–118 000 USD. „Technika sprzyja stabilizacji w przedziale bocznym; wolumeny wskazują na akumulację przy spadkach” — wskazuje Lee.
- Ethereum (ETH): 3 300–3 800 USD. Potencjalny test górnego ograniczenia wspiera popyt ze strony ETF-ów i rosnąca aktywność on-chain.
- Altcoiny: selektywny popyt w ekosystemie Ethereum (zwłaszcza rozwiązania L2 i wybrane projekty DeFi). „Bez wyraźniejszej zmiany sentymentu do ryzyka trudno o szeroki rajd altów” — podsumowuje.
W tle tych oczekiwań pozostają dane o przepływach do spotowych ETF-ów na ETH: końcówka lipca przyniosła solidne napływy, ale początek sierpnia pokazał też sesje odpływów — co przypomina, że popyt instytucjonalny bywa falujący.
Dlaczego altseason nie przyspiesza? Trzy warunki z check-listy Lee
- Dominacja BTC < 55% utrzymująca się przez kilka tygodni — dopiero wtedy kapitał szerzej przepływa do altów, a nie tylko do liderów tematycznych. (Obecnie ok. 60%).
- Potwierdzenie z indeksów szerokiego rynku — Altcoin Season Index stabilnie powyżej 75 punktów (kryterium metodologiczne „altseason”).
- Napływy instytucjonalne poza BTC — stałe, dodatnie salda w spotowych ETF-ach na ETH i widoczny wzrost ekspozycji funduszy na koszyk największych altów. (W USA ETF-y na ETH działają od ub.r., ale tygodniowe przepływy wciąż zmienne).
Co może przełamać impas?
Według Lee, katalizatorem dla altów mogą być:
- aplikacje masowe na Ethereum i L2 (realne przyrosty aktywności, nie tylko wskaźniki TVL),
- tokenizacja aktywów i popyt po stronie tradycyjnych instytucji (fundusze, brokerzy) na produkty indeksowe obejmujące największe alty,
- spadek zmienności BTC poniżej kluczowych progów (wspierający poszukiwanie wyższego beta),
- jasne, pro-rynkowe regulacje ułatwiające dystrybucję produktów inwestycyjnych opartych o ETH i wybrane alty.
Ryzyka, o których rynek nie powinien zapominać
Lee wskazuje trzy wektory ryzyka: zmienne przepływy do ETF-ów (po serii napływów możliwe są krótkie fale odpływów), czynniki makro (rentowności, dolar, płynność) oraz ryzyko regulacyjne po obu stronach Atlantyku. Dla inwestorów oznacza to potrzebę selekcji i zarządzania ekspozycją — w szczególności na altach o niskiej płynności.