Wskaźniki implikowanej zmienności dla Bitcoina i S&P 500 wykazują wyraźne sygnały, które mogą zwiastować synchroniczny rajd byków pod koniec roku.
Ostatnie dni pokazały, że gwałtowny wzrost paniki na rynku, który doprowadził do korekty cenowej, został szybko zniwelowany, co sugeruje powrót byków do kontroli i wzrostowe nastawienie przed końcem roku.
Wskaźniki zmienności stabilizują rynek
Indeks implikowanej zmienności 30-dniowej dla Bitcoina, BVIV (oparty na opcjach i mierzony przez Volmex), spadł do rocznej wartości 51%, po tym jak w ciągu pięciu dni poprzedzających 21 listopada, gdy cena BTC zanurkowała z około 96 000 USD do niemal 80 000 USD, wzrósł do prawie 65%. Podobne zjawisko zaobserwowano na Wall Street: indeks VIX, mierzący 30-dniową implikowaną zmienność dla S&P 500, wzrósł w tym samym okresie do 28%, a następnie spadł do 17%. Ten odwrót trendów zmienności sygnalizuje wygasanie paniki i odzyskiwanie kontroli przez byki, co sprzyja kontynuacji wzrostów cen. Bitcoin, który powrócił powyżej 91 000 USD od zeszłego piątku, konsekwentnie utrzymuje odwrotną korelację ze swoim indeksem zmienności, co jest trendem widocznym od końca ubiegłego roku. Taka dynamika sugeruje, że BTC ewoluuje w kierunku zachowania bardziej zbliżonego do tradycyjnego aktywa.
Efekt “taniego pieniądza” i cięcie stóp
Spadek zmienności jest ściśle powiązany z rosnącymi szansami na obniżkę stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną (Fed) już w grudniu, co ponownie rozbudza apetyt na ryzyko. Wzrost oczekiwań na tańszy pieniądz ogranicza popyt na opcje put na Bitcoina, używane jako zabezpieczenie przed spadkami. Rynek wydaje się głęboko uzależniony od niższych kosztów pożyczek.
Dr Sean Dawson, szef badań w Derive, platformie opcji on-chain, podkreśla, że oczekiwania na obniżkę stóp powróciły, a szansa na cięcie o 25 punktów bazowych na nadchodzącym posiedzeniu FOMC wzrosła z 39% zaledwie tydzień temu do prawie 87%. – Rynki balansują na ostrzu noża, ale sentyment znacząco się ustabilizował, ponieważ oczekiwania na obniżkę stóp nadal się poprawiają. Zmienność również stygnie – powiedział Dawson. – Spadek zmienności i ustąpienie silnego nastawienia do opcji put widocznego w zeszłym tygodniu sugeruje, że rynki wyceniają mniejsze prawdopodobieństwo krótkoterminowego nieładu – dodał.
Zarówno na platformach Deribit, jak i Derive, zaobserwowano zmniejszenie popytu na opcje put na BTC w wyniku powrotu gołębiego nastawienia co do decyzji Fed. Skewy call-put dla opcji jednotygodniowych i jednomiesięcznych wynoszą obecnie około -5%, co oznacza poprawę w stosunku do -7% do -10% w ubiegłym tygodniu. Dawson dodał, że choć inwestorzy nadal płacą premium za ochronę przed spadkami, jest to zauważalnie mniej niż tydzień temu. Odzwierciedla to mniejszy strach i częściowe wycofanie się z defensywnego hedgingu w miarę umacniania się szans na obniżkę stóp. Michael Saylor, znany entuzjasta Bitcoina, skomentował wahania cenowe, stwierdzając, że Bitcoin w okolicy 80 000 USD był „Prezentem Satoshiego dla wiernych”, co dodatkowo podkreśla panujące bycze nastawienie i wiarę w długoterminowy wzrost aktywa.