Glassnode opublikował kolejny raport dot. Bitcoina. Poniżej prezentujemy nowe dane on-chain. W miarę wzrostu ceny BTC do 100 tys. UDS długoterminowe adresy sprzedały ponad 507 tys. BTC. To bardzo dużo, ale wciąż mniej o 934 tys. względem wiosennego rajdu. Posiadacze długoterminowi osiągają znaczne wolumeny zysków, ustanawiając nowe ATH na poziomie ponad 2 mld USD w dziennym zrealizowanym zysku.
Inwestorzy długoterminowi odgrywają kluczową rolę w procesie odkrywania cen, ponieważ są dominującym źródłem uśpionej podaży BTC powracającej do płynnego obiegu. Mają aktualnie ok. 14 mln BTC. W miarę postępów hossy Glassnode koncentruje się na tej grupie, coraz aktywniejszej wraz ze wzrostem cen. Aby w pełni wchłonąć ten nawis podażowy, wymagana jest silna strona popytowa, która może wymagać okresu ponownej akumulacji.
Czy HODL-erzy panikują?
Większość z tej presji sprzedażowej pochodzi z adresów długoterminowych (tzw. Long Term Holders – LTH). Prawdopodobnie posiadają one BTC zakumulowane przez ostatnie 6 miesięcy do 1 roku. Cena Bitcoina znalazł się teraz w niewielkiej odległości od imponującej i długo oczekiwanej wartości 100 tys. dolarów.
Podobnie jak we wszystkich poprzednich cyklach, grupa posiadaczy długoterminowych korzysta z wyższej płynności i popytu, który wchłania rosnącą podaż BTC. Od szczytu sprzedaży długoterminowych inwestorów we wrześniu, grupa wydała do tej pory nietrywialne 507 tys. BTC. To sporo, ale mniej względem marca 2024 roku.
Oceniając procent zagregowanej podaży HODLerów, aktualnie ok. 0,3 % podaży LTH jest wydawane codziennie. Tylko 177 ze wszystkich dni, w których dochodziło do handlu Bitcoinem odnotowało wyższy wskaźnik dystrybucji. Choć adresy LTH jak dotąd sprzedały mniej, robią to bardziej agresywnie. Wskaźnik przebił poziom z marca 2024 roku. Co więcej wskaźnik Liveliness sugeruje, że większość BTC w adresach LTH będących przedmiotem transakcji została nabyta stosunkowo niedawno. Bardziej prawdopodobne jest, że mają średnio 6 miesięcy, niż 5 lat.
Jest miejsce do wzrostów?
Oceniając równowagę inwestorów LTH, widzimy, że brak podaży utrzymywanej w stracie. w listopadzie był dominującą 'trajektorią’ tego etapu hossy. Historycznie rzecz biorąc, BTC zostawał w takich warunkach w stanie euforii przez kilka miesięcy, zakładając, znaczny i stały napływ świeżego popytu.
Sell-Side Risk Ratio to wskaźnik Glassnode, które szacuje całkowity wolumen zarówno zrealizowanych zysków, jak i strat przez inwestorów w stosunku do wielkości aktywów (miarą tzw. Realized Cap). Glassnode sugeruje, że możemy rozważyć go w następujących ramach:
- Wysokie wartości wskazują, że inwestorzy wydają BTC ze znacznym zyskiem lub stratą w stosunku do ich ceny nabycia. Rynek prawdopodobnie musi ponownie znaleźć równowagę i zwykle następuje po ruchu cenowym o dużej zmienności.
- Niskie wartości wskazują, że większość BTC jest wydawana stosunkowo blisko progu rentowności, co sugeruje, że osiągnięto pewien stopień równowagi. Ten stan często oznacza wyczerpanie „zysków i strat” w bieżącym przedziale cenowym i zwykle opisuje konsolidacje
Wskaźnik Sell-Side Risk zbliża się do pasma o wysokiej wartości, co sugeruje, że w obecnym zakresie występuje znaczna realizacja zysków. Obecny odczyt pozostaje znacznie niższy niż wartość końcowa osiągnięta w poprzednich cyklach. Poprzednie rynki byka widziały wystarczający popyt, aby wchłonąć podaż, nawet przy podobnej względnej presji dystrybucyjnej.