Nadchodzący tydzień może okazać się jednym z ważniejszych testów dla globalnych rynków finansowych. Inwestorzy otrzymają serię publikacji zdolnych istotnie wpłynąć na oczekiwania dotyczące polityki banków centralnych i kondycji światowej gospodarki. W centrum uwagi znajdzie się przede wszystkim amerykański rynek pracy z piątkowym raportem NFP, który tradycyjnie należy do kluczowych odczytów miesiąca… Może też przesądzić o oczekiwaniach wobec dalszych decyzji Fed.
Nie mniej istotna będzie wtorkowa inflacja CPI w strefie euro, która dostarczy nowych wskazówek dotyczących ścieżki polityki Europejskiego Banku Centralnego. Już na początku tygodnia rynki skupią się również na indeksach ISM dla amerykańskiego przemysłu i usług, będących ważnym barometrem aktywności gospodarczej w USA. Dodatkowych impulsów dostarczą dane z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych – JOLTS, ADP oraz cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych. W Polsce uwagę przyciągnie decyzja RPP, istotna dla perspektyw złotego i krajowego rynku długu.
Poniedziałek, 1 czerwca
Początek tygodnia będzie zdecydowanie aktywniejszy niż końcówka maja, a inwestorzy od rana skoncentrują się na globalnych wskaźnikach koniunktury przemysłowej. W centrum uwagi znajdą się dane PMI z Chin, Polski, Niemiec i całej strefy euro, które pokażą, czy światowy przemysł utrzymuje oznaki odbicia po wcześniejszym spowolnieniu.
Szczególnie istotny dla krajowego rynku będzie polski PMI dla przemysłu, ponieważ odczyt może wpłynąć na ocenę kondycji eksportu oraz perspektyw wzrostu gospodarczego. Kluczowym wydarzeniem dnia po stronie amerykańskiej będzie ISM Manufacturing PMI. Rynek będzie analizował nie tylko główny indeks, ale również komponenty zatrudnienia, nowych zamówień i cen.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – ISM Manufacturing PMI: oczekiwania 53,3 pkt, poprzednio 52,7 pkt.
- Polska – PMI dla przemysłu: brak oficjalnego konsensusu, poprzednio 48,8 pkt.
- Chiny – Caixin/RatingDog Manufacturing PMI: oczekiwania 51,4 pkt, poprzednio 52,2 pkt.
- Niemcy – finalny PMI dla przemysłu: oczekiwania 49,9 pkt, poprzednio 51,4 pkt.
- Strefa euro – finalny PMI dla przemysłu: oczekiwania 51,4 pkt, poprzednio 52,2 pkt.
Wtorek, 2 czerwca
Wtorek będzie pierwszym naprawdę istotnym dniem tygodnia za sprawą inflacji CPI w strefie euro oraz decyzji polskiej Rady Polityki Pieniężnej. Dane inflacyjne z Eurolandu będą szczególnie ważne dla rynku obligacji i euro, ponieważ pojawią się przed czerwcowym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego. Inwestorzy będą oceniać, czy presja cenowa pozostaje na tyle silna, aby zmienić oczekiwania wobec dalszej ścieżki stóp procentowych.
W Polsce rynek skoncentruje się na decyzji RPP. Sam poziom stóp może być zgodny z oczekiwaniami, ale kluczowy będzie ton komunikacji i ewentualne sygnały dotyczące kolejnych miesięcy. Po południu uwagę przyciągnie raport JOLTS z USA, pokazujący liczbę wakatów w gospodarce.
Kluczowe odczyty dnia:
- Strefa euro – CPI/HICP: oczekiwania 3,3% r/r, poprzednio 3,0% r/r.
- Polska – decyzja RPP: oczekiwania 3,75%, poprzednio 3,75%.
- USA – JOLTS Job Openings: oczekiwania 6,870 mln, poprzednio 6,866 mln.
Środa, 3 czerwca
Środa upłynie pod znakiem danych z sektora usług i kolejnych sygnałów z amerykańskiego rynku pracy. W Europie inwestorzy będą analizować finalne PMI dla usług z Niemiec i strefy euro, jednak największe znaczenie będą miały publikacje ze Stanów Zjednoczonych.
Najpierw opublikowany zostanie raport ADP, który pokaże szacunkową zmianę zatrudnienia w sektorze prywatnym. Choć jego korelacja z oficjalnym raportem NFP bywa ograniczona, rynek często traktuje go jako wstępny sygnał przed piątkowymi payrollsami. Jeszcze większe znaczenie będzie miał ISM Services PMI, ponieważ sektor usług odpowiada za dominującą część amerykańskiej gospodarki. Wieczorem Fed opublikuje Beige Book.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – ADP Employment Change: oczekiwania 116 tys., poprzednio 109 tys.
- USA – ISM Services PMI: oczekiwania 53,8 pkt, poprzednio 53,6 pkt.
- USA – Beige Book Fed: brak konsensusu liczbowego.
- Chiny – PMI dla usług: brak oficjalnego konsensusu, poprzednio 50,3 pkt dla oficjalnego PMI usług.
Czwartek, 4 czerwca
Czwartek będzie spokojniejszy pod względem liczby publikacji, ale nadal może przynieść istotne impulsy dla rynku dolara i obligacji. W Polsce handel będzie ograniczony przez Boże Ciało, co może obniżyć płynność na złotym i lokalnym rynku długu.
W Europie uwagę przyciągną dane o sprzedaży detalicznej w strefie euro, które pokażą, czy konsument pozostaje wsparciem dla wzrostu mimo wcześniejszego okresu wysokiej inflacji. Po południu rynek skupi się na USA, gdzie opublikowane zostaną cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych oraz rewizja danych o produktywności i kosztach pracy za pierwszy kwartał.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – Initial Jobless Claims: oczekiwania około 220 tys., poprzednio 215 tys.
- USA – Productivity and Costs, I kwartał: publikacja rewizyjna; kluczowe będą jednostkowe koszty pracy.
- Strefa euro – sprzedaż detaliczna: oczekiwania 0,2% m/m, poprzednio 0,1% m/m.
Czy gospodarka USA poradzi sobie mimo wzrostu presji cenowej? Pisaliśmy o tym w artykule Inflacja w USA wzrosła do rekordowego poziomu od 2023 roku. To dlatego Bitcoin spada?
Piątek, 5 czerwca
Piątek będzie najważniejszym dniem tygodnia i może zdominować zachowanie globalnych rynków finansowych. W centrum uwagi znajdzie się amerykański raport Nonfarm Payrolls za maj wraz ze stopą bezrobocia i dynamiką płac. To kluczowy test dla oceny kondycji gospodarki USA i przyszłej ścieżki polityki Fed.
Rynek będzie szczególnie analizował, czy zatrudnienie utrzymuje solidne tempo oraz czy presja płacowa pozostaje wysoka. Mocny raport mógłby ograniczyć oczekiwania na łagodzenie polityki pieniężnej, natomiast słabsze dane zwiększyłyby presję na bardziej gołębie nastawienie Fed.
W Europie uwagę przyciągnie finalny PKB strefy euro za pierwszy kwartał. Dla Polski znaczenie będzie miał opis dyskusji po posiedzeniu RPP, który może dostarczyć dodatkowych wskazówek dotyczących nastawienia banku centralnego.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – Nonfarm Payrolls: oczekiwania 95 tys., poprzednio 115 tys.
- USA – stopa bezrobocia: oczekiwania 4,3%, poprzednio 4,3%.
- USA – średnia płaca godzinowa: oczekiwania 3,5% r/r, poprzednio 3,6% r/r.
- Strefa euro – finalny PKB za I kwartał: oczekiwania 0,3% k/k, poprzednio 0,3% k/k.
- Polska – opis dyskusji po posiedzeniu RPP: brak konsensusu liczbowego.