Najbliższy tydzień będzie krótszy ze względu na piątkowe święto w Stanach Zjednoczonych, jednak inwestorzy nie będą mogli narzekać na brak ważnych wydarzeń. Już w poniedziałek rynki skupią się na reakcji cen ropy i aktywów ryzykownych na sytuację wokół Cieśniny Ormuz, która może wyznaczyć kierunek notowań na początku tygodnia. We wtorek uwaga przeniesie się na raport JOLTS oraz indeks zaufania konsumentów Conference Board, które pokażą, czy amerykański rynek pracy i konsumpcja pozostają odporne mimo wysokich stóp procentowych.
W środę kluczowym wydarzeniem będzie publikacja indeksu ISM dla przemysłu, natomiast w czwartek inwestorzy poznają czerwcowy raport z amerykańskiego rynku pracy (NFP), mogący istotnie wpłynąć na oczekiwania dotyczące dalszej polityki Fed. Dla Bitcoina najważniejsze będą właśnie dane z rynku pracy oraz reakcja rentowności obligacji i dolara – słabsze odczyty mogłyby zwiększyć oczekiwania na obniżki stóp procentowych, wspierając kryptowaluty, podczas gdy mocne dane i jastrzębi nowy szef Fedu, Kevin Warsh na szczycie w Sintrze mogłyby wywołać presję na bardziej ryzykownych aktywach.
Poniedziałek, 29 czerwca
Początek tygodnia będzie wyjątkowo spokojny pod względem kalendarza makroekonomicznego. W USA nie zaplanowano istotnych publikacji, dlatego inwestorzy będą przede wszystkim porządkować pozycje po wcześniejszych danych inflacyjnych PCE i przygotowywać się do znacznie intensywniejszej części tygodnia. Na rynku nadal widoczna będzie koncentracja na polityce Fed, kondycji amerykańskiego rynku pracy oraz wpływie sytuacji geopolitycznej na ceny energii. Po ostatnich napięciach wokół Cieśniny Ormuz inwestorzy będą uważnie obserwować ropę, dolara i rentowności obligacji.
Kluczowe odczyty dnia:
- Brak istotnych publikacji makroekonomicznych w USA.
- Rynek będzie pozycjonował się przed JOLTS, ISM i raportem NFP.
Wtorek, 30 czerwca
Wtorek przyniesie pierwszą ważną serię danych ze Stanów Zjednoczonych. W centrum uwagi znajdą się indeks cen domów S&P CoreLogic Case-Shiller, Chicago Business Barometer, Conference Board Consumer Confidence oraz raport JOLTS za maj.
Największe znaczenie dla rynków będzie miał JOLTS, czyli liczba wakatów w amerykańskiej gospodarce. To jeden z ważniejszych wskaźników napięć na rynku pracy, ponieważ pokazuje, czy firmy nadal utrzymują wysoki popyt na pracowników. Po ostatnich sygnałach odporności zatrudnienia inwestorzy będą szukać potwierdzenia, czy rynek pracy rzeczywiście pozostaje mocny, czy zaczyna stopniowo hamować.
Istotny będzie również indeks zaufania konsumentów Conference Board. Jeżeli nastroje gospodarstw domowych pogorszą się bardziej od oczekiwań, może to zwiększyć obawy o przyszłą konsumpcję. Z kolei mocny odczyt wspierałby scenariusz odpornej gospodarki i ograniczał oczekiwania na szybkie luzowanie polityki Fed.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – S&P CoreLogic Case-Shiller Home Price Index za kwiecień.
- USA – Chicago Business Barometer za czerwiec.
- USA – Conference Board Consumer Confidence za czerwiec.
- USA – JOLTS Job Openings za maj.
Środa, 1 lipca
Środa będzie jednym z najważniejszych dni tygodnia. Rynki otrzymają raport ADP z amerykańskiego rynku pracy, finalny indeks S&P Global Manufacturing PMI, ISM Manufacturing PMI oraz dane o wydatkach budowlanych. Dodatkowo w Europie uwagę przyciągnie wstępna inflacja CPI ze strefy euro za czerwiec.
Najważniejszy będzie ISM Manufacturing PMI. Poprzedni odczyt wyniósł 54,0 pkt, a konsensus zakłada spadek do 53,7 pkt. Dane będą istotne, ponieważ majowy ISM pokazał najsilniejszą ekspansję amerykańskiego przemysłu od 2022 roku, ale jednocześnie komponenty cenowe pozostawały podwyższone. Rynek będzie więc analizował, czy przemysł dalej przyspiesza, czy też ostatnia poprawa była częściowo efektem wcześniejszego składania zamówień i budowania zapasów.
W strefie euro najważniejsza będzie inflacja HICP. Poprzedni odczyt wyniósł 3,2% r/r, a prognoza analityków dla czerwcowego odczytu flash wskazuje spadek do 3,0% r/r. Inflacja bazowa ma pozostać na poziomie 2,6% r/r. To ważne dane dla EBC, ponieważ po ostatnim wzroście cen energii rynek będzie sprawdzał, czy presja inflacyjna faktycznie zaczyna słabnąć.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – ADP National Employment Report za czerwiec.
- USA – S&P Global Final Manufacturing PMI za czerwiec.
- USA – ISM Manufacturing PMI: prognoza 53,7 pkt, poprzednio 54,0 pkt.
- USA – wydatki budowlane za maj.
- Strefa euro – CPI/HICP: prognoza 3,0% r/r, poprzednio 3,2% r/r.
- Strefa euro – inflacja bazowa CPI: prognoza 2,6% r/r, poprzednio 2,6% r/r.
- Wystąpienie przewodniczącego Fed Kevina Warsha podczas sympozjum EBC w Sintrze.
Czwartek, 2 lipca
Czwartek będzie bezdyskusyjnie najważniejszym dniem tygodnia. Ze względu na piątkowe zamknięcie rynków w USA raport z rynku pracy zostanie opublikowany dzień wcześniej niż zwykle. W centrum uwagi znajdą się Nonfarm Payrolls, stopa bezrobocia, dynamika płac, cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych oraz zamówienia w przemyśle.
Najważniejszym odczytem będzie NFP za czerwiec. Konsensus wskazywany w kalendarzu Kiplingera zakłada 172 tys. nowych miejsc pracy, natomiast Barclays oczekuje wyraźnie słabszego wyniku na poziomie 100 tys. Poprzedni odczyt za maj wyniósł 172 tys., a kwietniowy 179 tys. Oznacza to, że rynek będzie szczególnie wrażliwy na każde odchylenie od prognoz, bo mocny raport mógłby podtrzymać scenariusz odpornej gospodarki i ograniczyć oczekiwania na obniżki stóp.
Równie ważna będzie stopa bezrobocia. Barclays zakłada utrzymanie jej na poziomie 4,3%, co byłoby zgodne z czerwcowymi projekcjami Fed. Inwestorzy będą także patrzeć na dynamikę płac; konsensus rynkowy wskazuje na wzrost średniej płacy godzinowej o 0,3% m/m, podobnie jak poprzednio. Jeśli zatrudnienie i płace zaskoczą w górę, dolar i rentowności obligacji mogą zyskać, natomiast słabsze dane zwiększyłyby presję na bardziej gołębią wycenę Fed.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – Nonfarm Payrolls: konsensus 172 tys., prognoza Barclays 100 tys., poprzednio 172 tys.
- USA – stopa bezrobocia: prognoza 4,3%, poprzednio 4,3%.
- USA – średnia płaca godzinowa: prognoza 0,3% m/m, poprzednio 0,3% m/m.
- USA – tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych.
- USA – zamówienia w przemyśle za maj.
Piątek, 3 lipca
Piątek będzie technicznie częścią tygodnia kalendarzowego, ale z punktu widzenia rynków amerykańskich będzie dniem świątecznym. Giełdy akcji i rynek obligacji w USA pozostaną zamknięte w związku z obchodami Dnia Niepodległości.
Brak publikacji makroekonomicznych oznacza, że inwestorzy będą przede wszystkim analizować czwartkowy raport z rynku pracy i jego wpływ na oczekiwania wobec Fed. Przy niższej płynności globalnej większe znaczenie mogą mieć reakcje na rynku walutowym, surowcowym i w Europie.
Najważniejsze pytanie po tym tygodniu będzie proste: czy dane z USA potwierdzą scenariusz odpornej gospodarki i uporczywej presji inflacyjnej, czy pokażą pierwsze wyraźniejsze pęknięcia na rynku pracy. Od odpowiedzi zależeć będzie wycena kolejnych decyzji Fed w lipcu i drugiej połowie roku.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – rynki akcji i obligacji zamknięte z okazji Dnia Niepodległości.
- Brak istotnych publikacji makroekonomicznych.
- Rynek będzie analizował skutki raportu NFP, ISM i danych inflacyjnych ze strefy euro.
Najważniejsze wydarzenia tygodnia
- USA – raport NFP, stopa bezrobocia i płace za czerwiec.
- USA – ISM Manufacturing PMI za czerwiec.
- Strefa euro – wstępna inflacja CPI/HICP za czerwiec.
- USA – JOLTS Job Openings za maj.
- USA – ADP National Employment Report.
- Wystąpienie Kevina Warsha na sympozjum EBC w Sintrze.
Czy hossa AI złapie poważną zadyszkę? Przekonamy się. Pisaliśmy o tym w artykule Wall Street przestaje ślepo wierzyć w AI. Rynek typuje nowych zwycięzców i przegranych