W tym tygodniu uwagę inwestorów niemal w całości przyciągnie decyzja Fed, zaplanowana na środę, 29 października. Równocześnie rynki będą bacznie obserwować szczegóły potencjalnego porozumienia handlowego USA–Chiny, które poznamy w czwartek, 30 października. Poniżej przedstawiamy pełny kalendarz makroekonomiczny na początek tygodnia.
Poniedziałek, 27 października
Tydzień rozpoczyna się od Azji. W Japonii indeks cen usług korporacyjnych wzrośnie do 2,8% r/r, nieznacznie powyżej poprzednich 2,7%, co może wskazywać na rosnącą presję kosztową w sektorze usług. W Chinach uwagę przyciągną zyski firm przemysłowych. Prognozowane 0,9% sugeruje, że produkcja wciąż wyhamowuje, co może ograniczać impuls eksportowy i wpływać na nastroje inwestorów.
W Europie oczy skierowane są na Niemcy. Wskaźnik nastrojów biznesowych Ifo wzrósł do 88,1 pkt, oczekiwania biznesowe spadły lekko do 85,5 pkt, a pożyczki prywatne wzrosły do 2,6% r/r. Dane pokazują, że gospodarka utrzymuje umiarkowaną, ale stabilną aktywność kredytową mimo presji inflacyjnej. Aukcje francuskich obligacji mogą nieco wpływać na wyceny długu, ale nie powinny zdominować uwagi inwestorów.
Australia i strefa euro wprowadzą komentarze bankierów centralnych – prezes RBA oraz członkowie ECB przetestują rynkowe oczekiwania wobec przyszłej polityki monetarnej, kreśląc scenariusze dla walut i długu publicznego.
W USA w centrum uwagi pozostaje rynek mieszkaniowy. Sprzedaż nowych nieruchomości spadła do 710 tys., poniżej prognoz 800 tys., ale aktywa trwałe z wyłączeniem obrony wzrosły o 1,9% m/m, pokazując siłę inwestycji. Aukcje weksli i biletów skarbowych wyznaczą ton inwestorom przed środową decyzją Fed, a model GDPNow z Atlanta Fed potwierdza wzrost PKB w Q3 na poziomie 3,9%, podtrzymując spekulacje o dalszych ruchach Rezerwy Federalnej.
Wtorek, 28 października
Wtorek rozpoczyna się od Wielkiej Brytanii, gdzie wskaźnik cen w sklepach BRC wzrósł do 1,6% r/r (poprzednio 1,4%). Rejestracje samochodów za wrzesień pozostają pod presją, zarówno w ujęciu miesięcznym, jak i rocznym. Dane te wskazują na mieszane nastroje konsumentów oraz wciąż wyhamowującą dynamikę rynku motoryzacyjnego.
W Europie rejestracje samochodów w Niemczech, Włoszech i Francji potwierdzają spadki miesiąc do miesiąca, z wyjątkiem lekkiego wzrostu w Niemczech w ujęciu rocznym. Klimat konsumpcyjny GfK w Niemczech minimalnie poprawił się do -22,0 pkt (z -22,3 pkt), co może nieznacznie wspierać euro, ale nadal pokazuje ostrożną postawę gospodarstw domowych.
W Japonii bazowa inflacja wzrosła do 2,1% r/r, wskazując na stabilną presję cenową i utrzymując uwagę inwestorów na komunikatach Banku Japonii.
W Stanach Zjednoczonych rynki koncentrują się na sektorze nieruchomości i nastrojach konsumentów. Wskaźnik cen domów rośnie o 2,3% r/r, podczas gdy wskaźnik zaufania konsumentów Conference Board nieznacznie spadł do 93,9 pkt. Indeksy przemysłowe z Richmond wskazują na lekkie pogorszenie aktywności. Aukcje 52-miesięcznych i 7-letnich papierów skarbowych przetestują popyt inwestorów, a cotygodniowe dane API mogą chwilowo poruszyć ceny ropy i kurs dolara.
Środa, 29 października
Środa rozpoczyna się od uwagi w kierunku Australii, gdzie wskaźnik CPI za Q3 osiągnął 3,0% r/r, wyraźnie powyżej poprzednich 2,1%. To potwierdza rosnącą presję inflacyjną i prawdopodobnie utrzyma rynkowe oczekiwania na dalsze podwyżki stóp przez RBA. Średni obcięty wskaźnik CPI wciąż wskazuje na umiarkowaną inflację bazową (2,7% r/r)… Ale wzrost kwartalny (1,1% k/k) może skłaniać inwestorów do ostrożności wobec australijskiego dolara.
W Europie Hiszpania opublikuje PKB za Q3 (oczekiwane 0,7% k/k, 3,1% r/r), podczas gdy Włochy przedstawią PPI i aukcje obligacji. Dane wskazują na stabilny wzrost w Hiszpanii i umiarkowaną inflację producentów we Włoszech, co może wpływać na euro i rentowności obligacji.
W Kanadzie rynek będzie w centrum uwagi przy decyzji BoC: oczekiwane utrzymanie stóp na 2,25% po cięciu z 2,50% może wstrząsnąć dolarem kanadyjskim, a komentarze banku wyznaczą ton dalszej polityki monetarnej.
USA zamykają dzień najważniejszym wydarzeniem: decyzją Fed, który niemal na pewno obniży stopy o 25 punktów bazowych. Konferencja prasowa Powella będzie kluczowa dla rynku długu i dolara. Szczególnie w kontekście prognoz PKB i danych CPI z ubiegłego tygodnia.
Czwartek, 30 października
Czwartek zaczyna się w Japonii, gdzie Bank Japonii utrzyma stopy procentowe na poziomie 0,50% i opublikuje raport gospodarczy. Przemówienie prezesa BoJ Uedy będzie uważnie obserwowane przez rynki – inwestorzy szukają sygnałów co do przyszłej polityki monetarnej i kierunku luzowania stymulacji.
Australia opublikuje kwartalne wskaźniki cen eksportu i importu, które pokazują spadki k/k, sugerując presję deflacyjną w handlu zagranicznym. Jednocześnie krajowa inflacja CPI pozostaje pod kontrolą, co wskazuje na stabilną sytuację w gospodarce.
W Europie uwagę przykuwają odczyty PKB i CPI w Niemczech, Włoszech, Hiszpanii i Francji. W Niemczech wskaźnik CPI r/r utrzymuje się w przedziale 2,3–2,6%, a PKB k/k wynosi 0,0%, co sugeruje umiarkowaną presję cenową przy stabilnym wzroście. W Hiszpanii HICP na poziomie 3,0% r/r potwierdza kontrolowaną inflację. Decyzja EBC o utrzymaniu stóp na 2,15% oraz konferencja prasowa prezes Lagarde będą kluczowe dla rynku obligacji i kursu euro.
W USA najważniejsze będą odczyty PKB za III kwartał (3,0% k/k vs 3,8% poprzednio) oraz deflator PCE (szacowane 2,9% k/k), które pokażą siłę konsumpcji i inwestycji. Aukcje weksli i bilans Fed pozwolą ocenić kondycję rynku pieniężnego przed końcem miesiąca, a przemówienia członków FOMC wprowadzą dodatkową zmienność dla dolara. Dzień zamyka rynek energetyczny i salda banków w Fed, podkreślając wrażliwość rynków na płynność i politykę monetarną.
Piątek, 31 października
Najbliższy piątek przynosi wgląd w kondycję gospodarek Azji, Europy i Ameryki Północnej. W Japonii uwagę zwraca CPI w Tokio, które wskazuje na lekkie przyspieszenie inflacji bazowej do 2,6% r/r przy utrzymującej się stabilnej stopie bezrobocia na poziomie 2,5%. Produkcja przemysłowa wychodzi na plus po spadku w poprzednim miesiącu, a sprzedaż detaliczna pokazuje umiarkowany wzrost konsumpcji.
Australia opublikuje dane o kredytach mieszkaniowych i wskaźniku PPI za III kwartał, co sugeruje umiarkowaną presję kosztową i stabilny wzrost sektora prywatnego. W Chinach wskaźniki PMI dla przemysłu i usług oscylują wokół granicy 50 punktów, co oznacza stagnację w przemyśle i nieznaczny wzrost w usługach – rynek nie spodziewa się tu większych zmian w najbliższym czasie.
W Europie kluczowe będą odczyty CPI z Niemiec, Francji, Włoch i Polski. Inflacja pozostaje stabilna, a zmiany cen importowych i sprzedaży detalicznej wskazują na umiarkowaną presję cenową. PKB w strefie euro wciąż rośnie w tempie 0,0–0,2% k/k, co sugeruje stabilizację po ostatnich wstrząsach gospodarczych.
USA zakończy tydzień publikacją odczytów PCE i dochodów osobistych. Bazowa PCE r/r ma wynieść 2,9%, a realne wydatki prywatne prawdopodobnie potwierdzą, że konsumpcja nadal wspiera wzrost PKB w III i IV kwartale. Indeksy PMI oraz wypowiedzi członków FOMC, w tym Logana i Bostica, będą kluczowe dla kształtowania oczekiwań rynku co do dalszej polityki monetarnej. Dodatkowo bilans budżetowy Kanady, aktywność w sektorze energetycznym USA i dane o platformach wiertniczych dopełniają obraz globalnej gospodarki na zakończenie tygodnia.