Europejski Bank Centralny zdecydował się na obniżkę stóp o 25 pb bazowych do 4,25%, po kilkunastu miesiącach utrzymywania ich bez zmian. Podniósł jednak prognozy inflacyjne dla roku 2024 i 2025. Bankierzy oczekują na koniec 2024 roku 2,5% odczytu inflacji CPI, wobec 2,3% prognoz wydanych w maju. Dla 2025 roku CPI prognozowana jest na poziomie 2,2%, w maju szacowano 2%. EBC podniósł też szacunki inflacji bazowej (bez cen energii i żywności) dla 2025 roku do 2,2% z 2,1% wcześniej i do 2,8% z poprzednio szacowanych 2,6% dla bieżącego roku 2024. Dlatego konferencja prasowa z Christine Lagarde jest dziś tak ważna. Oto co komunikuje prezes EBC.
Christine Lagarde (EBC)
- Bank jest zdeterminowany, by utrzymać restrykcyjną politykę tak długo, jak będzie to konieczne, by osiągnąć 2% cel inflacyjny
- Polityka monetarna jest restrykcyjna, a konsumenci odczuwają koszt spowodowany wyższymi stopami procentowymi
- Bank widzi oznaki stabilizacji sytuacji w przemyśle, choć na niskich poziomach.
- Lagarde ocenia jednak, że wyższe płace i poprawa warunków handlowych napędzą dalszy wzrost gospodarki strefy euro
- Prezes wskazała na wyższy popyt, na produkowane w strefie euro dobra, który dodatkowo przełoży się na wzrost miejsc pracy
- Ankiety sugerują, że na rynku pracy sytuacja jest bardzo dobra. Odczyt 6,4% bezrobocia w kwietniu – był najniższym od początku strefy euro
Uwaga na 2025 rok?
- Potencjalny dalszy wzrost płac może podnieść inflację, która prawdopodobnie będzie wyższa, niż 2% cel EBC zarówno w 2024 jak i w I połowie 2025 roku
- Długoterminowe prognozy inflacji EBC sugerują, że końcówka 2025 roku – zwłaszcza IV kw. 2025 przyniosą znaczący spadek inflacji i pozwolą osiągnąć 2% cel polityki
- Bank uważa, że wzrost płac spowolni i uśredni się w kolejnych kwartałach poniżej aktualnych poziomów
- Europejski Bank Centralny w ostatnich miesiącach upewnił się, co do perspektyw inflacji, ale Lagarde nie chce zapewniać o żadnym kierunku polityki
- Decyzje będą podejmowane z posiedzenia na posiedzenie i w tej materii nic się nie zmieni
- Istotne zmiany w oczekiwanej inflacji bazowej, perspektywach inflacyjnych i transmisji polityki EBC… Będzie skutkować podejmowaną, adekwatną decyzją EBC
- Lagarde uważa, że obecnie ryzyko dla gospodarki strefy euro skierowane jest w dół. Wyższa szansa jest po stronie spowolnienia, niż zaskakującego odbicia
- Bank wciąż potrzebuje poznać więcej danych, aby upewnić sie, że dezinfacja jest trwała.
- Druga połowa, bieżącego 2024 roku może przynieść wyższe odczyty inflacyjne i bank spodziewa się 'wyboistej ścieżki’
- Jednocześnie polityka banku jest dziś bardzo restrykcyjna, a realne stopy procentowe – rekordowe
- Decyzja nie była jednomyślna – jeden członek EBC zasugerował, by stopy pozostawić bez zmian
Kometarz BitHub.pl
O ile komentarze Lagarde brzmią podobnie, na każdym posiedzeniu banku centralnego, rynek może traktować je raczej powierzchownie. Ponieważ EBC uważa, że inflacja znajdzie się w celu w IV kw. 2025 roku, twierdzi tak przez efekty bazowe, ponieważ spodziewa się wyższych danych inflacyjnych w IV kw. 2024. Idąc za tym, uważamy, że kluczowa dla eurodolara i oceny dalszej polityki EBC będzie jesień – od września do listopada. Wciąż niskie odczyty CPI latem i wczesną jesienią mogą przełożyć się na szybsze cięcia stóp, tej jesieni. Oczekujemy, że stopa depozytowa w EBC znajdzie się w okolicach 3,5% – 3,75% wobec aktualnych 4,25%, w tym roku.