Po kilku dniach paniki na rynkach, od blisko dwóch tygodni obserwujemy wzrosty, spowodowane 'odwijaniem’ recesyjnych zakładów… Ale Fedowi daleko do optymizmu inwestorów. Urzędnicy podkreślają, że ryzyka są realne, a czas na luzowanie polityki nadszedł.
Szef chicagowskiej rezerwy Federalnej, Austen Goolsbee na łamach telewizji CNN przekazał: „Mam obawy, że ustaliliśmy ten poziom stóp procentowych ponad rok temu, a inflacja i rynek pracy ochładzają się szybciej, niż oczekiwano. Myślę, że powinniśmy zrobić krok wstecz i zastanowić się nad tym (…) Mam obawy co do 2024 roku. Mamy prądy krzyżowe”
Wczoraj lipcowe pozwolenia na budowę w USA wykazały 4% spadek miesiąc do miesiąca. Wyniosły 1,23 mln, oczekiwano 1,33 mln, po 1,35 mln w czerwcu. Oczekiwanego mniejszego spadku o 2%; niski odczyt pokazuje skalę, w jakiej restrykcyjne warunki kredytowe tłumią popyt w największej gospodarce globu. Goolsbee uważa, że polityka monetarna jest bardzo restrykcyjna, a jej transmisja w gospodarce jest wciąż niepełna.
Zauważył, że firmy napotykają na coraz poważniejszy opór, podwyższając ceny, a wzrost bezrobocia budzi uzasadnione obawy. Także rośnie liczba bankructw mniejszych, amerykańskich biznesów, a wiele wskaźników wyprzedzających świeci się na 'żółto’, ostrzegając decydentów, przed utrzymywaniem wysokich stóp zbyt długo.
W małych biznesach… Coraz trudniej
Odsetek małych firm w USA, zwiększających wynagrodzenia pracowników spadł z 38% do 33% w lipcu. To najniższy poziom od kwietnia 2021 roku. Płace w horyzoncie 3 miesięcy planuje podnieść tylko 18% z ankietowanych firm, wobec 23% w czerwcu. Ceny sprzedaży podnosi coraz mniej biznesów; w lipcu było to 22%, w czerwcu 27%.
Firmy, które planują to zrobić, jest także niewiele; zaledwie 24%, wobec 26% w 26%. Jednocześnie odsetek firm spodziewających się poprawy sytuacji gospodarczej w USA, w nieokreślonej przyszłości osiągnął najwyższy poziom od listopada 2020 roku.
Wciąż jednak pozostaje ujemny. Zatem większość firm nadal spodziewa się osłabienia gospodarki. W połączeniu ze wzrostem obaw o inflację sentyment małych firm pokazuje ostrożność. Presja płacowa znacznie osłabła w lipcu. Odsetek firm podnoszących płace obecnie lub planujących to zrobić, powrócił do średniej sprzed pandemii.
Także dynamika cena sprzedaży wraca do poziomów sprzed pandemii. Nic dziwnego, że Goolsbee sugeruje upragniony pivot. Podkreślił, że Fed nie powinien być restrykcyjny dłużej, niż musi, a sygnałów jakiegokolwiek przegrzania w gospodarce USA trudno szukać. Co więcej, dodał, że Fed chce stabilizacji rynku pracy, podczas gdy prognozy sugerują, że osłabi się bardziej. Niektóre wyprzedzające wskaźniki recesji migają ostrzegawczo.