Europejski Bank Centralny podniósł stopy procentowe o 25 pb po raz pierwszy od 2023 roku, zgodnie z consensusem rynkowym. Bank zignorował prognozy wielu biur analiz i funduszy, które sugerowały, że podwyżka nie pomoże zwalczyć inflacji, tylko obniży wzrost w strefie euro gdyż wzrost cen w gospodarce spowodowany jest zewnętrznym szokiem, który nie ma nic wspólnego z kosztami kredytu.
Ale bank postanowił zrobić to, co typowe dla europejskich biurokratów – chce stwarzać pozory „trzymającej w ryzach” wzrost cen instytucji… Nawet jeśli miałoby to odbyć się kosztem gospodarki i rynku pracy. Od 17 czerwca 2026 r. stopy EBC wyniosą odpowiednio: 2,25% (depozytowa), 2,4% (refinansowa) i 2,65% (kredytu lombardowego).
Komunikat EBC
- Przyszłe decyzje dotyczące stóp będą zależeć od oceny perspektyw inflacji i związanych z nimi ryzyk, w świetle napływających danych gospodarczych i finansowych. Decyzja o podwyżce stóp jest uzasadniona w szerokim zakresie analizowanych scenariuszy.
- Pełny wpływ wojny na inflację i wzrost gospodarczy w średnim terminie będzie zależał od skali i długości szoku energetycznego oraz jego pośrednich i wtórnych efektów. Nowe prognozy wzrostu PKB: 0,8% w 2026 r., 1,2% w 2027 r. i 1,5% w 2028 r.
- Perspektywy gospodarcze pozostają niepewne. Ryzyka dla inflacji są skierowane w górę, a dla wzrostu gospodarczego w dół. Niepewność znajduje odzwierciedlenie w szerokim zakresie wyników dla inflacji i wzrostu przedstawionych w zaktualizowanych scenariuszach Eurosystemu.
- EBC obniżył prognozy wzrostu gospodarczego oraz podwyższył prognozy inflacji na lata 2026–2027.
Inflacja straszy nie tylko Europę, co opisaliśmy w artykule Inflacja w USA jest najwyższa od 3 lat. Fed pogrąży Bitcoina, jak w 2022 roku?
Najważniejsze wystąpienie Christine Lagarde
Widać rozszerzanie się presji inflacyjnej na kolejne obszary gospodarki.Podwyżka stóp o 25 pb jest sygnałem i była konieczna. Dzisiejsza decyzja nie była „zdecydowanym” (agresywnym) ruchem. Nie możemy jeszcze stwierdzić, czy wzrost cen usług wynika wyłącznie z bezpośrednich efektów, czy również z efektów pośrednich. Gdybyśmy nie podjęli tej bardzo oczywistej decyzji w zakresie polityki pieniężnej, inflacja na końcu horyzontu projekcji znalazłaby się powyżej naszego celu.
EBC opublikuje trzy scenariusze, w tym jeden łagodniejszy.Dyskusja nie dotyczyła tego, czy podwyżka ma charakter „ubezpieczeniowy” (zapobiegawczy). Nie będzie z góry ustalonej ścieżki stóp procentowyc i nie omawiano żadnych innych propozycji. Decyzję podjęliśmy jednomyślnie. Obecnie warunki finansowe są bardziej restrykcyjne niż przed wybuchem wojny.
Nagły i gwałtowny spadek cen aktywów stanowiłby ryzyko dla stabilności finansowej. Gdyby ceny energii wzrosły bardziej lub utrzymywały się na podwyższonym poziomie dłużej, inflacja byłaby wyższa. Ryzyka dla perspektyw inflacyjnych są przesunięte w górę, ale inflacja powinna wrócić do celu w drugiej połowie 2027 r. Długoterminowe oczekiwania inflacyjne wspierają powrót inflacji do 2%.. Firmy nadal oczekują dalszych podwyżek cen swoich produktów i usług; tempo wzrostu płac powinno osłabnąć w ciągu roku.