Gospodarka Stanów Zjednoczonych trzyma się mocno, a publikowane dziś dane z prywatnych, amerykańskich przedsiębiorstw (ADP) i ISM usług nie dają wątpliwości – koniunktura poprawia się, a Fed nie ma argumentów, by luzować politykę monetarną. To nie są dane, które spodobałyby się kryptowalutom i na rynku Bitcoina utrzymują się negatywne nastroje.
Rezerwa Federalna powinna uważnie podchodzić do obniżek stóp w tym roku, choć Kevin Warsh przez rynek odbierany jest jako potencjalny „gobłąb”, skłonny obniżać stopy, gdy tylko uzasdnią to dane. Kryptowaluta spadła do 66 – 67,000 USD, potwierdzając cykliczną słabość, która trwa odkąd popyt zderzył się z zaporową podażąna poziomie 85,000 USD.
Kluczowe komponenty ISM sektora usługowego, czyli głównego motoru napędowego gospodarki USA wskazały na ekspansję gospodarki. Wyjątki stanowiły indeks zatrudnienia, gdzie subindeks spadł nieznacznie względem maja, oraz komponent cen (nieliczący się do wskaźnika głównego). Ten cofnął się, ale utrzymuje się na bardzo wysokich poziomach. Najważniejsze? Nowe zamówienia potężnie wystrzeliły, co pokazuje solidną kondycję firm… I zdejmuje cień szansy na luzowanie polityki Fed po objęciu fotelu prezesa przez Kevina Warsha.
Dane z USA – złe dla Bitcoina?
Zmiana zatrudnienia według ADP: 122 tys. wobec 120 tys. prognoz i 109 tys. poprzednio.
Końcowy wskaźnik PMI dla sektora usług (S&P Global) za maj: 50,7 pkt wobec 51,0 pkt prognoz i 50,9 pkt poprzednio.
- Końcowy łaczony PMI (S&P Global): 51,5 pkt wobec 51,7 pkt prognoz i 51,7 pkt poprzednio.
Zamówienia w przemyśle (m/m): +4,8% wobec +4,6% prognoz i +1,5% poprzednio.
ISM dla sektora usług za maj: 54,5 pkt wobec 53,8 pkt prognoz i 53,6 pkt poprzednio
- Indeks cen płaconych w sektorze usług (ISM): 71,3 pkt wobec 72,3 pkt prognoz i 70,7 pkt poprzednio
- Wskaźnik zatrudnienia w usługach (ISM): 47,9 pkt wobec 48,8 pkt prognoz i 48,0 pkt poprzednio
- Nowe zamówienia w sektorze usług (ISM): 57,3 pkt wobec 53,4 pkt prognoz i 53,5 pkt poprzednio.
Choć dane wydają się pozytywne dla akcji (firmy bezpośrednio korzystają z poziomu konsumpcji dóbr) i dolara – nie są takie dla Bitcoina, ponieważ uzasadniają dłuższą „pauzę” w decyzjach Fed co do poziomu stóp. Obniżka w tym roku wydaje się co prawda bardziej prawdopodobna, od podwyżki ale wciąż bazowym scenariuszem jest utrzymanie polityki monetarnej bez zmian. Na początku roku rynki liczyły na dwie obniżki stóp w USA, w 2026 roku. Paradoksalnie, w przypadku Europejskiego Banku Centralnego oczekiwania wskazują na możliwą podwyżkę przed nadejściem lata.
Wczoraj opisaliśmy mocną publikację raportu JOLTS z USA w artykule Z ostatniej chwili: Atomowe dane JOLTS z USA. „Raport typu 9-sigma”: Bitcoin spada, Wall Street w górę
Obraz jest jasny
Sektor usługowy korzysta z boomu technologicznego a fakt, że grupa „biedniejących” Amerykanów rośnie wydaje mu się zupełnie obojętna. W komentarzach przedsiębiorstw często pojawiały się odniesienia do rosnących cen paliw oraz napięć geopolitycznych. Przedstawiciele branży hotelarskiej i gastronomicznej wskazali, że polityka celna administracji USA oraz konflikt w Zatoce Perskiej prowadzą do wzrostu kosztów paliw i surowców. To zaczyna przekładać się na inflację kosztową.
Z kolei firmy z sektora edukacyjnego informowały o problemach z dostępnością materiałów budowlanych i sprzętu IT. Przedstawiciele sektora wydobywczego ocenili, że ceny ropy wzrosły od początku 2026 roku o około 20%. Natomiast firmy transportowe zwracają uwagę na utrzymującą się zmienność cen paliwa lotniczego i rosnące koszty pracy.
Mimo mocnego wzrostu aktywności gospodarczej wiele przedsiębiorstw sygnalizuje ostrożność w zatrudnianiu nowych pracowników. Wakaty po odejściu pracowników nie są zastępowane, wiele firm wstrzymuje się z rekrutacją co przynajmniej częściowo możemy przypisać sztucznej inteligencji. Według ISM aktywność biznesowa pozostaje silna. Nowe zamówienia mocno rosną pośrednio dzięki czynnikom sezonowym – wzrost ten nie musi okazać się trwały.
