Ryzykowne aktywa mają za sobą prawdziwie 'czarny poniedziałek’. Cena Bitcoina spadła z 92 tys. USD w uiegły piątek do 79 tys. USD obecnie, a indeks S&P 500 traci już prawie 2,5%. Rezygnacja i słabość rynku wydają się trwać 'w nieskończoność’. Od mniej więcej dwóch tygodni inwestorzy nie byli świadkami żadnego, większego odreagowania spadków. To sprawia, że rośnie strach przed kryzysem, a inwestorzy zaczynają obawiać się, że rewizje w dół zysków firm z S&P 500 doprowadza do krachu. Co się dzieje? Wygląda na to, że winna jest dynamika inflacji oraz ryzyko recesji. Obie miary rosną. W ciągu 2 ostatnich miesięcy z rynku crypto i akcji wyparowało ponad 5,5 biliona dolarów.
Widmo recesji straszy na Wall Street
Według ankiety nowojorskiej Rezerwy Federalnej, w USA oczekiwania dotyczące przyszłych podwyżek cen paliwa, czynszu i żywności rosną. Te dotyczące pogarszającej się sytuacji finansowej osiągnęły rekordowy poziom od listopada 2023 roku. Jednocześnie prawdopodobieństwo niewywiązania się konsumentów ze zobowiązań wzrosło w okolice niewidzianeod kwietnia 2020 roku.
Zatem od początku pandemii koronawirusa. Społeczeństwo niepokoi trudna dostepność kredytu i słabsza sytuacja rynku pracy. Oczekiwania na 1 rok do przodu wzrosły do 3,13% r/r wobec 3% poprzednio. Na szczęście te na 3 lata i dalej pozostały bez zmian – na poziomie 3%. Rynek akcji alergicznie zareagował na ostatnie dane makro ze Stanów Zjednoczonych. Nie inaczej kryptowaluty, gdzie olbrzymia słabość rynku widoczna była juz wczoraj.
Liderami wyprzedaży po drugiej stronie Atlantyku są niezmiennie akcje firm technologicznych i producenci półprzewodników. Łaska inwestorów na pstrym koniu jeździ. Teraz Wall Street obawia się, że firmy zaangażowane w rozwój sztucznej inteligencji padną pierwszymi ofiarami ewentualnego spowolnienia gospodarki. Powód? Firmy, które zamawiały ich rozwiązania – anulują zamówienia i nie będą ochoczo skalować nowych inwestycji. Najsłabiej radzą sobie akcje Nvidia, Broadcom czy Apple’a.
Niepewność rośnie
Do obrazu dokłada się też geopolityka. Według najnowszych doniesień Rosja przełamała ukraińskie pozycje pod Kurskiem. Jednocześnie rozmowy między Amerykanami, a Ukrainą, które mają odbyć się w Arabii Saudyjskiej – nie odbędą się w 'atmosferze pokoju’. Strona ukraińska naciska na gwarancje bezpieczeństwa, przy trudnej sytuacji na froncie. Putin przekazal, że jest skłonny zgodzić się na pokojową misję w Ukrainie… Osadzając w roli rozjemcy chińską armię.
Inwestorzy uważnie przyglądają się nowej polityce Białego Domu, która być może zapowiada izolacjonizm i zejście z prymatu… Ze wszelkimi tego konsekwencjami – które tak trudno dziś przewidzieć. W efekcie niewiele firm notuje dziś na amerykańskiej giełdzie wzrosty. Jednymi z niewielu, jakie 'uszły spod noża’ są akcje chicagowskich gigantów CME Group i CBOE Global Markets, którzy korzystają na wysokim wolumenie spekulacyjnemu i aktywności 'hedgingowej’ w kontraktach terminowych. Rynki szykują się na wojny celne i niepewność gospodarczą. Dostawcy instrumentów finansowych mogą mieć pełne ręce roboty.
Badanie NY Fed
Ponizej prezentujemy podsuwmowanie badania nowojorskiej Rezerwy Federalnej. Pełne badanie dostępne jest tutaj. Wyniki pokazały niewielki wzrost oczekiwań inflacyjnych w krótkim terminie. Na szczęście, przy jednoczesnej stabilizacji prognoz na średni i długi horyzont czasowy.
Respondenci wyrazili większy pesymizm wobec swojej sytuacji finansowej w nadchodzącym roku. Oczekiwania dotyczące wzrostu wydatków gospodarstw domowych wzrosły. Co ciekawe, średnie prawdopodobieństwo dobrowolnego odejścia z pracy spadło do najniższego poziomu od lipca 2023 roku.
Wskaźnik rozbieżności w oczekiwaniach inflacyjnych (różnica między 75. a 25. percentylem) zmniejszył się dla prognoz rocznych, ale pozostał stabilny na horyzoncie trzy- i pięcioletnim. Mediana niepewności inflacyjnej – czyli stopnia niepewności co do przyszłych poziomów inflacji – wzrosła dla wszystkich trzech horyzontów czasowych. Oczekiwania dotyczące wzrostu cen towarów w perspektywie rocznej wzrosły dla wszystkich kategorii:
- Paliwo: +1,1 pkt proc. do 3,7% (najwyższy poziom od czerwca 2024 r.),
- Żywność: +0,5 pkt proc. do 5,1% (najwyżej od maja 2024 r.),
- Opieka zdrowotna: +0,4 pkt proc. do 7,2%,
- Studia wyższe: +1,0 pkt proc. do 6,9%,
- Czynsz: +0,7 pkt proc. do 6,7%.
Oczekiwana mediana wzrostu wynagrodzeń w ciągu roku pozostała na 3,0%, wciąż oscylując w przedziale 2,7%-3,0% od stycznia 2024 roku. Prognozowane prawdopodobieństwo wzrostu stopy bezrobocia w USA za rok – wzrosły o 5,4 pkt proc. do 39,4%. To najwyższy poziom od września 2023 roku. Jednak postrzegane prawdopodobieństwo utraty pracy w ciągu najbliższych 12 miesięcy spadło o 0,1 pkt proc. do 14,1%.
Szczegóły raportu
Średnie postrzegane prawdopodobieństwo znalezienia pracy w ciągu trzech miesięcy w przypadku utraty obecnego zatrudnienia spadło o 0,3 pkt proc. do 51,2%, utrzymując się poniżej średniej z ostatnich 12 miesięcy (52,5%). Oczekiwana mediana wzrostu dochodu gospodarstw domowych wzrosła o 0,1 pkt proc. do 3,1%. Pozostała w przedziale 2,9%-3,3% od stycznia 2023 roku.
Oczekiwania dotyczące wzrostu nominalnych wydatków gospodarstw domowych wzrosły o 0,6 pkt proc. do 5,0%, nieznacznie przekraczając średnią z ostatnich 12 miesięcy (4,9%). Większa część gospodarstw domowych uważa, że dostęp do kredytów jest trudniejszy, a mniejsza – że łatwiejszy.
Oczekiwania co do przyszłej dostępności kredytów znacząco się pogorszyły – odsetek respondentów przewidujących trudniejszy dostęp do kredytów w przyszłym roku wzrósł do 46,7% z 35,6%. To najwyższy poziom od czerwca 2024 roku.
Średnie postrzegane prawdopodobieństwo opóźnienia w spłacie minimalnej raty zadłużenia w ciągu najbliższych trzech miesięcy wzrosło o 1,3 pkt proc. do 14,6%, osiągając najwyższy poziom od kwietnia 2020 roku. Jasne strony? Oczekiwana roczna dynamika wzrostu długu publicznego spadła o 1,0 pkt proc. do 5,0%, co jest najniższym poziomem od lipca 2017 roku.