Początek bessy na rynku akcji? Inflacja wraca, 2.5 biliona dolarów wyparowało z Wall Street

Główny, amerykański indeks akcji S&P 500 znajduje się dziś poniżej poziomów z 5 listopada i w ciągu około 4 tygodni opuściły go aktywa warte ok. 2,5 biliona dolarów. Powód? Inflacja znów rośnie, a przynajmniej staje się jasne, że trudno będzie z nią walczyć.

Nowojorska Rezerwa Federalna szacuje, że roczne oczekiwania inflacyjne w grudniu wzrosły do 3%, wobec 2.6% w listopadzie. Rosnące „premie terminowe” wywierają presję na akcje. Konsumenci w ankiecie University of Michigan szacują, że długoterminowa inflacja wzrosła z 2,6% do 3,3%. Co się dzieje?

Inflacja wraca, czy wróci bessa?

Trend dezinflacyjny jest niestabilny, a inwestorzy nie są przekonani, czy Fed będzie mógł w roku 2025 przejść do obniżek tak szybko, jak tego oczekiwał. Przypomnijmy też, że rosnące szanse na miękkie lądowanie (uniknięcie recesji) wynikały w dużej mierze właśnie z tego, że Rezerwa Federalna będzie mogła obniżać stopy, nie pozwalając konsumentom na zadyszkę. Teraz wiemy już, że Fed przez co najmniej pół roku utrzyma politykę monetarną bez zmian. Przynajmniej to wycenia dziś rynek.

Teraz jasne staje się, że oczekiwania inflacyjne odbijają. Natomiast przy droższej ropie, niepewnej polityce celnej Trumpa, Fed ma związane ręce i nawet jeśli bardzo chciałby dalej luzować politykę monetarną… Nie zrobi tego. Od początku roku S&P 500 stracił prawie 2%, a Nasdaq 100 2.5%. Indeks spółek o niższej kapitalizacji, Russell 2000 cofnął się aż o 3.5%. Wzrosty po zwycięstwie Trumpa zostały całkowicie wymazane. Na szczęście… Istnieje wciąż szansa, że Wall Street jest w błędzie i sutuacja ulegnie poprawie.

Badanie konsumentów FY Fed

• Poglądy gospodarstw domowych na osobistą sytuację finansową poprawiły się w grudniu. Oczekiwana roczna inflacja pozostała w grudniu na niezmienionym poziomie 3%. W warunkach niepewności wynik wskazał jednak nawet na 3.4 do 3.5% r/r
• Szansa na brak spłaty długu w grudniu odpowiada poziomowi z września 2024 r. i kwietnia 2020 r.
• Grudniowa oczekiwana cena gazu spadła do najniższego poziomu od września 2022 r. Oczekiwane ceny żywności wzrosły.
• Oczekiwane przyszłe dochody i zarobki spadły w grudniu. Oczekiwany wzrost cen domów okazał się na poziomie 3,1% w grudniu wobec 3% w listopadzie.
• Co pozytywne dla rynków, pięcioletnia oczekiwana inflacja na poziomie 2,7% w grudniu wobec 2,9% w listopadzie.
• Oczekiwana inflacja 3-letnia w grudniu na poziomie 3% wobec 2,6% w listopadzie.