Rezerwa Federalna zdecydowała się utrzymać stopy procentowe bez zmian, na poziomie 5,5%. Inwestorzy czekają aż decyzję i zaktualizowane projekcje inflacyjne skomentuje prezes Powell. Przed konferencją, kontrakty futures na stopy procentowe w USA dają niemal 70% szans na luzowanie polityki we wrześniu. Uwaga inwestorów skoncentruje się na komunikacji dot. pierwszych, możliwych cięć stóp procentowych, w Stanach Zjednoczonych. Oto co ma do przekazania rynkom prezes Fed.
Komentarze Powella
- Polityka monetarna w USA jest restrykcyjna. Odpowiedź na pytanie, czy jest wystarczająco restrykcyjna, przyjdzie jednak z czasem.
- Członkowie FOMC mogli zaktualizować swoje prognozy stóp, aby uwzględnić dzisiejsze dane CPI, jeśli chcieli. Jednak większość decydentów nie zdecydowała się na aktualizacje prognoz.
- Nieoczekiwana słabość na rynku pracy w USA może również wymagać reakcji. Decydenci nie próbują wysyłać silnego sygnału prognozami.
- Spojrzałbym na wszystkie prognozy Fed dotyczące ścieżki stóp procentowych jako obecnie równie wiarygodne.
- Mamy dość konserwatywną prognozę inflacji, jeśli otrzymamy lepsze odczyty, myślę, że zobaczymy obniżenie prognoz inflacyjnych
- Testem dla cięcia stóp jest większa pewność, że inflacja zmierza w kierunku 2%. Aktualnie nie mamy dużego zaufania do prognoz.
- Jeśli liczba miejsc pracy nieoczekiwanie spadnie, Fed jest gotowy do reakcji. Będziemy musieli zobaczyć więcej dobrych danych, aby wzmocnić zaufanie do trendu dezinflacji.
- Jak dotąd w tym roku nie uzyskaliśmy większej pewności co do inflacji, aby dokonać cięcia. Ryzyko jest jednak obecnie w lepszej równowadze.
- Ostatnie miesięczne odczyty inflacji nieco spadły, ale oczekujemy, że siła rynku pracy będzie się utrzymywać. Niemniej jednak staje się on bardziej zrównoważony.
- Fed generalnie spodziewa się spowolnienia PKB w stosunku do zeszłorocznego tempa. Wydatki konsumentów pozostają solidne.
- Inflacja znacznie spadła, ale nadal jest zbyt wysoka. Pomimo niej gospodarka USA poczyniła znaczne postępy. Obserwujemy dalszy, silny wzrost zatrudnienia w gospodarce.
- Ludzie dochodzą do wniosku, że jest mniej prawdopodobne, że stopy spadną do poziomów sprzed pandemii.
- Dzisiejszy raport o inflacji był lepszy, niż ktokolwiek się spodziewał, musimy zobaczyć, co dzisiejsze dane oznaczają dla bilansu ryzyka.
- Rynek pracy nie jest już tak gorący jak kilka lat temu. Istnieje argument, że przyrost miejsc pracy może być nieco zawyżony, ale nadal jest silny. Bezrobocie nieco wzrosło, a to ważny wskaźnik.
Powell jest … zadowolony?
Obserwujemy nieco zaskakujący wzrost cen importowych towarów. Pomimo to presja inflacyjna spadła, choć nadal utrzymuje się podwyższona inflacja w usługach, poza rynkiem najmu. Widzimy teraz w gospodarce to, co chcieliśmy zobaczyć, osiągamy dobre wyniki. Uważamy, że nasze stanowisko polityczne jest właściwe, choć dotarcie inflacji do 2% celu Fed prawdopodobnie będzie wymagało niższego wzrostu płac.
Komentarz BitHub.pl
Rewizja prognoz inflacyjnych do 5,1% na koniec 2024 roku, z 4,6% w marcu 2024 roku wydaje się dość symboliczna, patrząc na momentum inflacyjne w USA. To niewątpliwie w pewnym sensie gołębi sygnał, podobnie jak fakt, że 8 z 19 członków Fed widzi możliwe 2 obniżki stóp, w tym roku. Do niższych danych CPI dołożyły się niższe rok do roku ceny najmu (gdzie reakcje wspiera efekt bazy, ale ten niebawem zostanie 'wymazany’) i niższe ubezpieczenia samochodów. Powell generalnie utrzymuje narrację sygnalizującą 'miękkie lądowanie’ gospodarki i nadal jest pewny, że inflacja spadnie do 2%, choć wymagać to będzie ochłodzenia presji płacowej. Ton prezesa Fed na dzisiejszej konferencji trudno określić jastrzębim, a to prowadzi Wall Street do 'gołębich’ wniosków po posiedzeniu. Niemniej jednak obserwujemy pewną realizację zysków. Wall Street trzyma się bardzo dobrze, choć Bitcoin nie zdołał przebić się powyżej 70,000 USD po decyzji, ani w trakcie konferencji Powella. Niemniej jednak, rentowności 10-letnich obligacji spadają, co sugeruje, że rynek nie odebrał rewizji prognoz ani komunikatu Powella jako sygnałów jastrzębich.