Goldman Sachs nie zmienia zdania w sprawie Nvidia. Po konferencji GTC 2026 analitycy Goldmana ponownie potwierdzili rekomendację kupuj oraz 12-miesięczną cenę docelową na poziomie 250 dolarów. Podkreślił, że mimo narastających wątpliwości wokół rynku AI, fundamenty spółki pozostają bardzo silne. To stanowisko nie jest nowe.
Goldman po raz pierwszy ustawił target na poziomie 250 dolarów 20 listopada 2025 roku i od tego czasu wielokrotnie go podtrzymywał, także w najnowszej nocie po GTC. W analizie bank odnosi się do ceny akcji na poziomie 183 dolarów. To implikuje potencjał wzrostu rzędu 36,4%. Jednocześnie rynkowa cena akcji wynosiła około 172 dolarów na dzień 21 marca 2026.
Akcje technologicznych firm są wielkimi przegranymi w tym roku. Odnotowały najbardziej gwałtowną przecenę spośród wszystkich sektorów S&P 500. Kurs akcji Nvidia spadł poniżej 200-sesyjnej średniej, potencjalnie odwracając długoterminowy trend na spadkowy. Obecnie spółka wyceniana jest przy mnożniku Forward P/E 25, co czyni ją najtańszą firmą spośród wszystkich spółek BigTech.
GTC rozwiewa kluczowe obawy inwestorów
Zdaniem analityków Goldmana, wystąpienie CEO Jensena Huanga dostarczyło dokładnie tego, czego oczekiwał rynek. Chodzi przede wszystkim o większą widoczność popytu oraz mocniejszy argument za tym, że wydatki na sztuczną inteligencję nie zwalniają.
Najważniejszym elementem było ujawnienie przez Nvidię prognozy ponad 1 biliona dolarów przychodów z segmentu data center do 2027 roku. Obejmuje ona działalność w obszarze obliczeń i sieci i stanowi znaczący wzrost względem wcześniejszych oczekiwań o około 500 miliardów dolarów.
Dla inwestorów to odpowiedź na jedno z największych pytań ostatnich miesięcy, czyli czy wydatki na infrastrukturę AI zbliżają się do szczytu. Nowe dane sugerują, że przestrzeń do dalszego wzrostu pozostaje bardzo duża.
O sytuacji na rynku akcji pisaliśmy m.in. tutaj: opisując typy inwestycyjne Bank of America. Ogólne nastroje giełdy są jednak słabe, co potwierdza ostatnia zmiana prognoz w JPMorgan.
Nvidia rozszerza przewagę technologiczną
Konferencja pokazała również, że Nvidia nie tylko korzysta z obecnego boomu, ale aktywnie buduje kolejną falę popytu.
Firma zaprezentowała nowy system inference rozwijany z wykorzystaniem technologii Groq, który może oferować nawet 35 razy lepszą wydajność na wat oraz nawet dziesięciokrotnie większy potencjał sprzedażowy dla bardziej złożonych modeli AI.
W obszarze infrastruktury Nvidia rozwija systemy oparte jednocześnie na technologii miedzianej i optycznej. Nowe rozwiązania, takie jak przełączniki Spectrum-X czy racki oparte na architekturze Rubin, są projektowane do obsługi bardzo dużych klastrów AI i mogą wspierać konfiguracje do 576 GPU pracujących równolegle.
Jednocześnie spółka zwiększa zaangażowanie w tzw. agentic AI. Narzędzia takie jak NemoClaw mają umożliwić firmom wdrażanie autonomicznych systemów AI w środowiskach biznesowych i uczynić je bardziej praktycznymi w zastosowaniu.
Wall Street podnosi wyceny
Po GTC 2026 wiele instytucji zaktualizowało swoje prognozy dla spółki. Rosenblatt Securities wskazuje poziom 325 dolarów, Bank of America oraz Bernstein po 300 dolarów, Morgan Stanley 260 dolarów, Benchmark 250 dolarów, a UBS 245 dolarów. To szeroki konsensus, który wzmacnia narrację o dalszym potencjale wzrostowym. Pozytywne nastawienie wobec spółki podzielają również niezależni analitycy.
Chociażby Dan Ives z Wedbush Securities ocenił, że Nvidia pozostaje „samotnie na szczycie góry AI”, rozszerzając swoją działalność od obliczeń i sieci po inference i robotykę. W jego ocenie firma ma przewagę technologiczną wynoszącą od dwóch do trzech lat nad konkurencją, w tym nad Google. Mimo pojawiających się alternatyw, to właśnie Nvidia pozostaje dla rynku „złotym standardem”.
Prognozy finansowe pozostają agresywne
Goldman Sachs zakłada dalszy dynamiczny wzrost wyników spółki. Prognozy przychodów wynoszą około 215 mld dolarów w 2026 roku, 393,6 mld w 2027, 521,5 mld w 2028 oraz 634,8 mld w 2029. Zysk na akcję ma rosnąć odpowiednio do 4,52, 8,97, 12,29 i 15,41 w kolejnych latach. Jednocześnie wskaźnik P/E ma spadać z 35,0 do 11,9, a wskaźnik FCF yield rosnąć z 2,5 procent do 7,8 procent.
Bank podkreśla także, że pipeline katalizatorów jest coraz bardziej stabilny. Wśród nich znajdują się rosnąca przejrzystość wydatków hyperscalerów oraz rozwój nowych modeli językowych opartych na architekturze Blackwell. Nvidia dostarczyła cztery kolejne kwartały wyników powyżej oczekiwań rynku. W każdym z nich dynamika przychodów przekraczała 50 procent rok do roku, co potwierdza wyjątkową odporność popytu na jej produkty.
W ostatnim kwartale zakończonym w styczniu 2026 spółka osiągnęła 1,62 dolara zysku na akcję oraz 68,13 mld dolarów przychodów, oba wyniki powyżej konsensusu. Podobny obraz widoczny był w poprzednich trzech kwartałach 2025 roku.
Ryzyka pozostają w grze
Goldman nie ignoruje jednak zagrożeń. Wśród głównych ryzyk wymienia możliwe spowolnienie wydatków na infrastrukturę AI. A także rosnącą konkurencję, presję na marże oraz ograniczenia podażowe, które mogą utrudnić realizację popytu. Mimo rosnącego sceptycyzmu wokół sektora technologicznego, Goldman Sachs pozostaje konsekwentnie byczy.
Kluczowe znaczenie ma tu rosnąca widoczność przychodów, utrzymująca się przewaga technologiczna… Oraz coraz bardziej przewidywalny zestaw katalizatorów wzrostu. Na dziś Nvidia pozostaje jedną z najmocniejszych spółek wzrostowych na globalnym rynku, a GTC 2026 tylko wzmocniło to przekonanie.